Mount Rushmore har massiva 60 fot höga byster av hyllade presidenter George Washington, Thomas Jefferson, Abraham Lincoln och Theodore Roosevelt, var och en utvalda för sina respektive roller i att bevara eller utvidga republiken.
Men om du skulle göra ett Mount Rushmore för presidenter baserat på aktiemarknadens resultat, skulle ingen av dessa män klara sig. Det fanns verkligen ingen aktiemarknad att tala om under regeringarna i Washington, Jefferson och Lincoln, och Teddy Roosevelt rankas som en av de sämst presterande presidenterna under de senaste 130 åren – åtminstone vad gäller Wall Street.
Bara för att le, låt oss överväga hur en "börsen Mount Rushmore" kan se ut. (Ja, en presidents agerande är inte det enda som rör aktiemarknaden, men i många fall genom historien har överbefälhavarens beslut över tiden bidragit avsevärt till hur aktier presterade.) Medan vi håller på kommer vi att göra det. rangordna varje president som vi realistiskt kan inkludera baserat på tillgänglig data – och den informationen inkluderar några varningar nedan.
Följande är en rankning av varje president sedan Benjamin Harrison (som, smygförhandsvisning, inte gjorde det särskilt bra) efter börsutveckling, i ordning från sämst till bäst. Den här listan inkluderar nu president Joe Bidens framträdande, och tidigt har den varit glödhet.
Någon måste vara på sista plats, och just den skammen tillhör Herbert Hoover. President Hoover upptar det nedersta steget med en verkligt urusla 77,1 % kumulativ förlust och 30,8 % årlig sammansatt förlust.
Om du behöver en historikuppfräschning tillträdde Hoover kontoret bara månader före kraschen 1929 som inledde den värsta björnmarknaden i USA:s historia.
Registrera dig för Kiplingers GRATIS Investing Weekly e-brev för aktierekommendationer och andra investeringsråd.
Det är ruttet tur, men tyck inte så synd om Hoover. Han spelade sin roll för att skapa hela röran. Mer än tusen ekonomer undertecknade ett brev som varnade honom för att inte skriva under Smoot-Hawley Tariff Act i lag … men han gjorde det ändå. Detta bidrog till att förvandla vad som kan ha varit en lågkonjunktur av trädgårdsvarianter till den stora depressionen.
Det är på dig , Hoover.
På näst sista plats ligger George W. Bush, med årliga förluster på 5,6 %. Stackars Dubya hade oturen att tillträda precis när dot-com-boomen på 1990-talet gick i botten och strax före den 11 september 2001 hjälpte terrorattackerna till att driva ekonomin djupare in i recession. Om det inte vore illa nog inträffade 2008 års bolåne- och bankkris i slutet av hans presidentperiod.
Inklämd mellan två av de värsta björnmarknaderna i USA:s historia hade Dubya aldrig en chans.
Det var några bra marknadsår förstås. Aktier steg från 2003 till toppen 2007, och överträffade kort deras dotcom-toppar från Clinton-eran. Dessa vinster var åtminstone delvis hänförliga till Bushs skatte- och regleringsreformer, som förtjänar beröm.
Tyvärr, Bush kommer också att bli ihågkommen för ett dyrt och kontroversiellt krig i Irak och för att han kastade finanspolitisk återhållsamhet ut genom fönstret med några av historiens största budgetunderskott.
För bronsförloraren måste vi gå tillbaka till slutet av 1800-talet och Grover Clevelands andra presidentskap.
De flesta av de sämre presterande presidenterna hade sin del av misstag som bidrog till den usla marknadsavkastningen under deras presidentperiod. Cleveland, å andra sidan, hade bara otur.
Hur som helst var han en ansvarig president som drev en ärlig och skattemässigt sund administration som trodde på fri handel och sunda pengar. Han var respekterad av väljarna och av sina kamrater i Washington. Men så drabbade paniken 1893 banksystemet och ledde till en djup depression. Nedfallet var så illa att det faktiskt ledde till en gräsrotsrevolt och en total omställning av det demokratiska partiet.
Efter att Cleveland föll från nåden, flyttades ledarskapets mantel så småningom till Teddy Roosevelt, Woodrow Wilson och William Jennings Bryan, i vad som är känt som den progressiva eran. Det gav oss bland annat Federal Reserve.
Aktier presterade inte bra under Richard Nixons presidentperiod och tappade 3,9 % per år. Och det är värt att påminna läsarna igen om att dessa förluster var i nominella termer. Om man betänker den höga inflationen som rådde under hans tid i ämbetet, skulle de verkliga förlusterna se mycket värre ut.
"Tricky Dick" anses generellt vara en av de mest intelligenta män som någonsin ockuperat Vita huset. Tyvärr, efter Watergate-skandalen, ansågs han också allmänt vara en av de mest paranoida och korrupta. Med tanke på en viss riksrätt tvingades Nixon avgå tidigt under sin andra mandatperiod.
Men även om Nixons presidentskap är mest förknippat med Watergate, Vietnamkriget och svettas ymnigt på scenen, skulle marknadshistoriker påpeka att den viktigaste händelsen för aktieinvesterare var Nixons stängning av guldfönstret, vilket avslutade dollarns konvertibilitet till guld och i huvudsak dödade Bretton Woods-systemet. Detta bidrog till att inleda den höga inflationen på 1970-talet, som bidrog till en av de värsta björnmarknaderna i historien 1973-74, och för gott, förstörde obligationsmarknaden.
De flesta amerikaner vet väldigt lite om president Benjamin Harrison, en en mandatperiod som president som var inklämd mellan Grover Clevelands två icke på varandra följande mandatperioder. Historieintresserade kanske noterar att han var barnbarn till president William Henry Harrison, vilket gör dem till det enda farfar-barnbarnparet som har haft Vita huset.
Harrison, en protektionist, var en förespråkare för höga tullar och använde intäkterna för att öka de federala utgifterna. Han har distinktionen – eller kanske skam? – av att vara den första presidenten att presidera över en federal budget på mer än 1 miljard dollar. Hans administration antog också Sherman Antitrust Act, som är grunden för amerikansk konkurrenskraftsreglering.
Det fanns ingen definierande lågkonjunktur eller katastrof under Harrisons presidentskap, även om marknadsförlusterna på 1,4 % per år under hans bevakning i allmänhet tillskrivs effekterna av den impopulära McKinley-tariffen, undertecknad i lag av president Harrison.
Marknaden gjorde inte mycket av någonting under president William Howard Tafts övervakning och tappade 0,1 % per år.
Taft har utmärkelsen att vara den enda mannen som tjänat både som president och, senare, som chefsdomare vid Högsta domstolen. Annars finns det inte mycket att säga om honom. Han var en mandatperiod som president som hade en frodig mustasch som fick honom att se ut lite som en James Bond-skurk.
Han var också det olyckliga offret för Teddy Roosevelts ego. Roosevelt delade upp den republikanska omröstningen genom att ställa upp som en tredje partskandidat, vilket banade väg för Woodrow Wilsons vinst.
Teddy Roosevelt var aldrig tänkt att bli president. Det republikanska partiet ansåg honom vara en lös kanon och försökte neutralisera honom genom att göra honom till vicepresident. Tja, det var bra... tills president McKinley mördades och jobbet föll på Roosevelt som standard.
Roosevelt är en av USA:s mer färgstarka och kontroversiella presidenter. Han är varmt ihågkommen som en robust cowboy för sina krigstida bedrifter som Rough Rider, och han är den enda presidenten från 1900-talet som pryder Mount Rushmore. Han var en gående, andande symbol för Amerikas uppenbara öde.
Tyvärr, han hade också ett rykte om sig att vara något av en översittare och hade ett ego som stod i proportion till hans byst på Mount Rushmore. Han var mest känd för att utöka regeringens makt att aggressivt bryta upp industriella monopol, vilket delvis förklarar den ganska svaga marknadsavkastningen på 2,2 % per år under hans ordförandeskap.
President Woodrow Wilson är förmodligen mest känd för att ha varit president under första världskriget. Men för ekonomiska historiker kommer han för alltid att leva i skändning som presidenten som återinrättade federala inkomstskatter och skapade en inkomstskatteavdelning inom Bureau of Internal Revenue ( som så småningom blev Internal Revenue Service). Han introducerade också Federal Reserve-systemet, vilket gjorde honom till en av de mest inflytelserika presidenterna i modern historia.
Före grundandet av Fed och dess framväxt som en "långivare till sista utväg" för banker som drabbades av kortsiktiga likviditetsåtstramningar, var USA:s finansiella system extremt mottagligt för bankkörningar och finansiella kriser. Trots alla sina upplevda fel har Fed fört med sig en grad av stabilitet till vårt system som tidigare var mycket frånvarande.
Medan världen har fortsatt att ha sin del av krisen under decennierna efter att Federal Reserve skapades, är det svårt att föreställa sig hur vårt system skulle se ut idag utan en centralbank.
Det är jättebra och allt. Men det är fortfarande svårt att inte förbanna Wilson varje gång den 15 april kommer och skattedeklarationer ska betalas av IRS.
Franklin Delano Roosevelt var den president som suttit längst i USA:s historia, efter att ha blivit vald till fyra mandatperioder och suttit i bara mer än 12 år innan han dog på posten. Han är ihågkommen som presidenten som förvaltade landet genom den stora depressionen och stod upp mot Nazityskland och det kejserliga Japan.
Mer kontroversiellt är han också ihågkommen som presidenten som gav oss New Deal och den massivt utökade rollen för den federala regeringen som följde med den.
Till Roosevelts försvar var ekonomin trasig redan när han tillträdde. Hoovers dåliga hantering av de första åren av den stora depressionen hade lämnat en riktig röra att städa upp. Men många ekonomer skulle hävda att Roosevelts hårdhänta inställning till reglering bromsade upp återhämtningen och fick effekterna av depressionen att dröja längre än de borde ha gjort.
Det är naturligtvis öppet för debatt. Men det kan förklara varför aktieavkastningen var relativt blygsamma 6,2 % per år trots en låg utgångspunkt efter 1929 års krasch och björnmarknad.
John F. Kennedy var president i mindre än tre år innan han tragiskt mördades på kontoret. Men han är varmt ihågkommen av de flesta amerikaner som presidenten som inspirerade dem att flyga till månen. Han var också känd för sin hantering av Kubakrisen och för att ha presiderat ett särskilt frostigt avsnitt av det kalla kriget.
Marknadshistoriker vill också påpeka att Kennedy förespråkade lägre inkomstskatter för privatpersoner och företag och allmänt främjade en tillväxtfrämjande politik. Kennedy trodde att lägre skattesatser paradoxalt nog skulle leda till högre skatteintäkter på grund av högre total ekonomisk aktivitet. Denna känsla skulle senare kallas "Laffer Curve" efter att Art Laffer populariserade konceptet när han tjänstgjorde i Ronald Reagans administration.
En björnmarknad tidigt under Kennedys mandatperiod slog ner hans genomsnitt, men aktierna lyckades ändå ge en avkastning på respektabla 6,5 % per år under hans tid i ämbetet.
President Jimmy Carter får skulden för många saker som förmodligen inte var hans fel. Hans presidentskap präglades av ekonomiskt "illamående", med hans ord, kännetecknat av låg tillväxt, hög inflation och en ekonomi som var mycket mottaglig för råvaruprischocker. Och tröjor ...
Carter kommer alltid att bli ihågkommen som presidenten som stängde av värmaren i Vita huset, vilket var ett exempel för energibesparing. När Carter tillträdde avindustrialiserade den amerikanska ekonomin och det regelverk som hade funnits sedan den stora depressionen började verkligen se unken ut.
Carter gjorde tidiga försök att avreglera och ompröva den reglerande staten, vilket är lovvärt, men han saknade gravitas och den ideologiska iver att åstadkomma något liknande Reagan-revolutionen som skulle följa honom.
Ändå lyckades aktiemarknaden ge en avkastning på 6,9 % per år under hans presidentperiod. Inte alltför illa.
Warren G. Harding anses allmänt vara en av de sämsta presidenterna i USA:s historia. Hans presidentskap präglades av skandal; före Watergate var Teapot Dome-mutskandalen förmodligen den största skandalen i USA:s historia. Och Harding var också känd för att vara en seriefilanderare som föredrog att jaga älskarinnor framför att styra landet.
Som sagt, även om Harding inte uträttade mycket som president, var han åtminstone mitt i packningen när det kom till börsutveckling. Aktier avkastade 6,9 % årligen under hans presidentperiod.
Harding dog på ämbetet av en hjärtattack och följdes av Calvin Coolidge, som skulle fortsätta att presidera över en av de största ekonomiska expansionerna i USA:s historia.
Lyndon B. Johnson, bättre ihågkommen som "LBJ", tog över presidentposten efter John F. Kennedys mord. Hans tid på ämbetet var turbulent, präglad av en upptrappning av Vietnamkriget och omfattande social oro.
LBJ var en av endast fyra presidenter som, även om de var berättigade att söka omval, valde att inte göra det.
Medan hans hantering av kriget kastade hans presidentskap i ett negativt ljus, lanserade Johnson också Medicare- och Medicaid-programmen, som decennier senare fortfarande ger grundläggande hälsoskydd till pensionerade och lägre inkomster i amerikaner.
Till viss del på grund av kostnaderna för Vietnamkriget började inflationen att trenda högre under Johnsons presidentskap, och så småningom accelererade in i den straffande stagflationen som plågade presidentskapen i Nixon, Ford och Carter.
Under hans bevakning gav marknaden fortfarande respektabla 7,7 % per år.
Harry Truman är kanske mest känd för att vara presidenten som avslutade andra världskriget och som den enda världsledaren som använde kärnvapen i krig och släppte atombomben över Hiroshima och Nagasaki.
Han skötte också de tidigaste åren av det kalla kriget och implementerade Marshallplanen, som satte in miljarder dollar i återuppbyggnaden av Västeuropa efter andra världskriget.
Truman hade turen att presidera över början av efterkrigstidens välståndsuppsving. Kriget och återuppbyggnaden som följde på det överladdade den amerikanska ekonomin och skakade den till slut ur den stora depressionen. När Truman lämnade kontoret blomstrade den amerikanska ekonomin igen.
Aktier hade i genomsnitt en årlig avkastning på 8,1 % under Trumans presidentperiod.
Kanske ingen person förkroppsligar mer av 1980-talets decennium än president Ronald Reagan. De sista stadierna av det kalla kriget, girighetens årtionde, Gordon Gekko från filmen Wall Street … Det här var Reagan-eran.
Reagan tillträdde vid en tidpunkt då Amerika var mogen för förändring, och hans "Reaganomics" bestod av skattesänkningar, avreglering och en allmän övergång mot affärsvänlig politik.
Reagan-åren sammanföll också med början av en av historiens största tjurmarknader. Mycket tidigt under Reagans presidentskap bröt Fed-ordföranden Paul Volker inflationen genom att föra en exceptionellt stram penningpolitik. Detta ledde till en otäck lågkonjunktur tidigt under Reagans första mandatperiod, men i slutet av den mandatperioden var ekonomin igång på alla cylindrar och saktade inte ner igen förrän George H.W. Bushs mandatperiod.
Skattesänkningar, avreglering och fallande inflation bidrog alla till den imponerande årliga avkastningen på 10,2 % under Reagans presidentperiod.
Gerald Ford har utmärkelsen att vara den enda amerikanska presidenten som aldrig har blivit vald till ämbetet som president eller vicepresident. Han tog över som vicepresident för avgående Spiro Agnew och tog senare över som vicepresident för den skandaldrabbade Richard Nixon.
Stackars Gerald Ford fick aldrig mycket respekt som president. Han ärvde en otäck ekonomi från Richard Nixon som kännetecknades av trög tillväxt och hög inflation, och han saknade fantasi eller karisma för att göra mycket åt det.
Ändå är Ford en intressant fallstudie i hur timing är allt när det kommer till investeringar. Ford tillträdde precis när den brutala björnmarknaden 1973-74 närmade sig sitt slut. På den björnmarknaden tappade Dow och S&P 500 nästan hälften av sina respektive värden. Med en sådan låg bas var marknaden i position att leverera solid avkastning även i en usel ekonomi, och det är precis vad som hände. Under Fords mandatperiod levererade S&P 500 mycket solida 10,8 % årlig avkastning.
Dwight D. Eisenhower hade en viss prestige som få presidenter före eller efter någonsin kunde hoppas på att matcha. Som de allierades högsta befälhavare under andra världskriget var han en man som verkligen var van vid att vara ansvarig.
Han råkade också presidera över en nästan idyllisk period i amerikansk historia på det välmående 1950-talet. USA kom ur kriget som den enda stora världsmakt utan betydande skador att återuppbygga, men det hindrade inte Eisenhower från att inleda ett av de mest ambitiösa infrastrukturprojekten i amerikansk historia i Interstate Highway System.
Amerika, på 1950-talet, var världens ekonomiska, politiska och militära supermakt, så det är kanske inte förvånande att detta årtionde var ett starkt sådant på aktiemarknaden. Under Eisenhower gav S&P 500 en årlig avkastning på 10,9 %.
Den äldre George Bush, som dog i november vid 94 års ålder, hade en svårare tid vid valurnorna än sin son. George W. lyckades säkra två mandatperioder, medan George H.W. förlorade sitt omvalsbud till Bill Clinton.
Men när det kommer till aktiemarknadsutvecklingen, trampade den äldre Bush den yngre fullständigt. Under George H.W. Bush, gav aktier en avkastning på imponerande 11 % per år. Under Dubya förlorade de nästan 6 % per år.
George H.W. Bush ärvde en ekonomisk boom och skyhög politisk status från sin föregångare Ronald Reagan. De sena Reagan-åren och tidiga Bush-åren såg Berlinmurens kollaps och Sovjetunionens fall. Bush slog också framgångsrikt tillbaka Saddam Husseins invasion av Kuwait under Gulfkriget.
Tyvärr för Bush förde slutet av det kalla kriget med sig en nedgång i försvarsutgifterna som bidrog till att skapa den värsta lågkonjunkturen på mer än ett decennium i början av 1990-talet. Detta – och uppkomsten av en tredje partskandidat i Ross Perot – överlämnade valet 1992 till Bill Clinton.
William McKinley är ett undantag i många avseenden. Till att börja med var de flesta presidenter som såg den högsta aktieavkastningen nyare presidenter, medan McKinleys första mandatperiod började på 1800-talet. Dessutom tenderade de flesta presidenter från slutet av 1800-talet och början av 1900-talet som gynnade skyddstullar att se usel aktieavkastning. McKinley var också ett undantag på den punkten, eftersom han var en stark förespråkare av tullar och ändå åtnjöt den fjärde högsta aktieavkastningen av alla presidenter i historien.
Detta berodde delvis på timing. McKinley kom till makten precis när depressionen som hade förstört Grover Clevelands presidentskap var på väg.
McKinleys andra mandatperiod avbröts av en lönnmördares kula, vilket ledde till att Teddy Roosevelt övertog presidentposten. Men under sin tid på kontoret såg Dow en årlig avkastning på 11,3 %.
Donald Trumps presidentskap var långt ifrån lugnt, och detsamma kan man säga om börsen under hans mandatperiod. Aktier lyckades knappt undvika björnmarknadens territorium under fjärde kvartalet 2018, och slutade sedan med att rallyt i mer än ett år innan de drabbades av en dramatisk (om än snabb) björnmarknad 2020.
Till och med då lyckades Trump fortfarande avsluta sin enda mandatperiod som en av de främsta presidenterna genom marknadsprestationer, vilket delvis understöddes av hans skattesänkningar och jobblag. Men det framträdandet inkluderade också ett vilt rally efter valdagen 2020.
"S&P 500 fick 11,8 % i pris från valdagen den 3 november 2020 till och med den 15 januari 2021 i vad som nu är på väg att bli det bästa återkomsten av val-till-invigningsdagen för en första mandatperiod som president sedan andra världskriget", skriver Sam Stovall, Chief Investment Strateg för CFRA, hänvisar till Bidens bump före invigningen. "John F. Kennedy kom på andra plats med en prisuppgång på 8,8 %, medan Eisenhower var trea med 6,3%. Omvänt utstod presidenterna Obama, Bush-43 och Nixon nedgångar på 19,9 %, 6,2 % respektive 1,4 %."
President Barack Obama tillträdde vid en särskilt svår tid i amerikansk historia. Bostadsboomen hade nyligen gått i höjden och tog med sig banksektorn. Obama fick den otacksamma uppgiften att hantera efterdyningarna av krisen och sätta reglerna på plats för att säkerställa att det inte skulle hända igen.
Delvis på grund av detta var Obama inte känd för att vara särskilt affärsvänlig som president. Yet he can boast some of the most impressive stock market returns of any president in history with cumulative returns of 181.1% and annualized returns of 13.8%.
As was the case with Gerald Ford, it came down to timing. President Obama had the good fortune of taking office right as the worst bear market since the Great Depression was nearing its end. There was nowhere for the market to go but up. That’s fantastic timing.
All the same, 181% cumulative returns are pretty good and place Obama as the third-highest-returning president in history.
The No. 2 spot goes to President Bill Clinton, who presided over one of the largest booms in American history in the 1990s:the “dot-com” boom.
This was lucky timing, of course. But to his credit, Clinton was considered one of the more business-friendly presidents by modern standards, particularly during the final six years of his presidency. Importantly, he was smart enough to embrace the technology revolution rather than stifle it.
The 1990s were an exciting time. With communism discredited after the fall of the USSR, the United States emerged as the world’s only economic and political superpower. The emergence of the internet and a new breed of technology companies created a surge in prosperity and fundamentally reshaped the economy.
The S&P 500 soared 210% during Clinton’s eight years, working out to annualized returns of 15.2%.
Near the very top of the list is Calvin Coolidge:the man who presided over the boom years of the Roaring Twenties. Coolidge – a hero among small-government conservatives for his modest, hands-off approach to government – famously said, “After all, the chief business of the American people is business. They are profoundly concerned with producing, buying, selling, investing and prospering in the world.”
It was true then, and it’s just as true today.
In Coolidge’s five-and-a-half years in office, the Dow soared an incredible 266%, translating to compound annualized gains of 26.1% per year.
Of course, the cynic might point out that Coolidge was also extraordinarily lucky to have taken office just as the 1920s were starting to roar … and to have retired just as the whole thing was starting to fall apart. His successor, Hoover, was left to deal with the consequences of the 1929 crash and the Great Depression that followed.
Joe Biden was tops after his first 100 days in office, and even though the market's white-hot pace has cooled, he still remains ahead of the pack, in part thanks to the power of annualization. All of the major indexes currently sit at all-time highs, including the S&P 500, which is up 20.2% since Biden was sworn into office.
That translates into an eye-popping 26.6% annualized return.
"Since Jan. 20, if the stock market’s performance is any indication, Wall Street appears to approve of President Biden’s attempts to corral the Covid-19 virus and stimulate the economy," Sam Stovall, Chief Investment Strategist for CFRA, said amid Biden's first 100 days.
He added that Biden's return through April 28 puts him on pace for "the second strongest 100-day return of first-term presidential administrations since WWII, and well above the average of 1.9% since 1949."
"Only President Kennedy had a more joyous reception by Wall Street in 1961, but not by much," Stovall added. "Also, the 21 new all-time highs recorded by the S&P 500 since January 20th of this year slightly exceeded President Kennedy’s 20 count."
And if you prefer the Dow as a market benchmark? Biden's first 100 days were still among the best.
"The Dow has averaged 4.3% the first 100 days of a new president, while it has been higher the first 100 days in office for five of the past six presidents," Ryan Detrick, Chief Market Strategist for LPL Financial, said around the same time. The 8.6% performance in the Dow put President Biden ahead of all but three presidents since 1900:Franklin Roosevelt (75.1%), William Taft (13.8%) and Lyndon Johnson (9.2%).
