2020 var ett tufft år på alla sätt. Men om någon såg tillbaka på förra året med förkärlek så hade det troligen varit investerare i de så kallade FAANG-aktierna.
Covid-19 satte igång en börskrasch, tvingade en stor del av ekonomin att gå över till en modell för att arbeta hemifrån, utlöste en lågkonjunktur och rekordstor arbetslöshet och startade en kedja av företagskonkurser.
Men de olika svårigheterna som covid-19-pandemin presenterade spelade faktiskt FAANG i händerna – Facebook, Amazon.com, Apple, Netflix och Googles moderalfabet. Dessa fem aktier i genomsnitt en totalavkastning på 58,0 % (pris plus utdelning) 2020, jämfört med en avkastning på 18,4 % för S&P 500, och bidrog till stor del till en avkastning på 44,9 % för Nasdaq Composite.
Men vi är långt in i 2021 nu, och flera moln har börjat samlas ovanför FAANG-aktierna. Förutom individuella problem som är unika för varje företag, är statlig reglering och beskattning en växande potentiell motvind för dem alla.
"Den digitala ekonomin växer två och en halv gånger snabbare än global BNP och föga överraskande vill regeringar ha sin nedskärning", säger Daniel Eye, chef för tillgångsallokering och aktieanalys på Fort Pitt Capital Group. "'If you can't beat 'em, tax 'em', är mantrat som antas av många utländska politiker. Regeringar i Europa, Asien och Kanada antingen antar eller föreslår skatter för digitala tjänster på amerikanska teknikföretag."
Läs vidare när vi tittar på några av de senaste utmaningarna som FAANG-aktierna står inför, samt vad (om något) var och en gör åt det. De flesta analytiker förblir i stort sett hausse på var och en av dessa aktier trots dessa problem; ändå är investerare vanligtvis betjänta av att fullt ut förstå eventuella motvindar som deras innehav möter.
Facebook (FB, $298,66) är som många av FAANG-aktierna genom att det har funnits i hårkorset hos amerikanska tillsynsmyndigheter i flera år.
I första hand har Facebook varit i fokus för utredningar om integritet och vad företaget gör med sina användares data. Faktum är att det började 2021 med att gå med på att betala 650 miljoner USD för att avgöra en rättegång från 2015 angående det påstådda otillåtna skapandet av bilder som samlats in från dess ansiktsigenkänningsteknik.
Mycket nyligen har personuppgifter från mer än 500 miljoner Facebook-användare lagts ut online. Denna information, som erhölls i ett hack från 2019, gjordes tidigare tillgänglig för hackare, men det nya inlägget gör det mycket lättare att använda.
Spöket av antitruståtgärder skymtar alltid över Facebooks huvud också. Sen. Elizabeth Warrens kampanj inkluderade löften om att bryta upp storteknologi, med Facebook (och dess Instagram- och WhatsApp-dotterbolag) bland de främsta målen. Warren förlorade naturligtvis sitt presidentval, men hennes parti vann Vita huset och kontrollerar båda kamrarna i kongressen. Det här problemet kommer inte att försvinna någon gång snart.
"Facebook tycks alltid stå inför regulatoriska risker, och med den senaste politiska regimförändringen kan dessa risker bli förhöjda 2021, särskilt om dessa regler begränsar tillämpningen och insamlingen av användar- och användningsdata", säger Chris Osmond, CFP, CIO på Prime Kapitalinvesteringsrådgivare. "Dessutom, om strängare antitrustregler skulle uppstå, kan Facebook uppleva förvärvsrestriktioner. Facebooks användning av användardata faller under ännu mer granskning."
Om det inte räcker för att göra Facebook-investerare lite spända, finns det också det fortsatta problemet med millennials och yngre användare som överger plattformen för "coolare" sociala medier-hangouts som TikTok. Sedan är det ett steg från Apple att begränsa åtkomsten till användardata på iOS – ett drag som kommer att drabba Facebooks annonsintäkter på plattformen.
Facebook spelar ett häftigt spel med problem mullvad som svar.
I slutet av förra året lanserade företaget Instagram Reels, en kort videodelningsfunktion designad för att tävla mot TikTok. Den tog också ut helsidesannonser och lanserade en webbplats som förnekar Apples senaste åtgärder.
FB:s primära strategi vad gäller regulatoriska utmaningar har dock varit att spela försvar. Vd:n Mark Zuckerberg har gjort framträdanden inför olika kommittéer för att försvara företagets agerande. Han har också gjort frekventa tillkännagivanden om ändringar av Facebook-tjänster som reaktion på händelser – till exempel, tidigare i år, slutade Facebook att rekommendera politiska grupper i användarnas nyhetsflöden.
Pandemin var en katastrof för många företag, men vissa verkade målmedvetet utformade för att trivas under förhållandena. I stort sett, och även bland FAANG-aktierna, var det få som hade bättre förutsättningar att dra nytta av det än Amazon.com (AMZN, 3 161,00 USD).
Butiker stängda och folk låsta? Inga problem. Amazon var där för att ta tag i det med en massiv onlinehandelsnärvaro, uppbackad av ett omfattande distributions- och leveransnätverk. Affärerna steg så mycket att Amazon gick på en av landets största anställningsresor. Med uttråkade konsumenter som vänder sig till streaming av video och onlinespel för underhållning och distansarbetare med Zoom (ZOOM) och annan videochatt för möten, var Amazon Web Services (AWS) – världens största leverantör av molndatorer – där för att ge den extra bandbredden.
Men det kommer att bli svårt för AMZN att upprepa sin återkomst av monster 2020.
Det är frågan om vad som händer med Amazons e-handelsförsäljning när vaccinutrullningen fortsätter och folk börjar besöka fler fysiska platser. Prime Capitals Chris Osmond erkänner att detta kan ha en inverkan på Amazons försäljning, men ser det som ett kortsiktigt problem:
"Det är inte outgrundligt att föreställa sig att konsumenter vill strömma tillbaka till fysiska butiker när restriktionerna har hävts", säger han. "Men det kan mycket väl vara mer av en övergående trend, bara en relativt kortvarig press på AMZN."
Men Amazon fortsätter också att utsättas för antitrustutredningar i EU, där AMZN anklagas för att ha konkurrerat på orättvist sätt mot tredjepartsmarknadsförsäljare på sin plattform. Det stod också inför en inhemsk antitrustutredning centrerad kring dess AWS-plattform 2019. (Amazon Web Services genererar lejonparten av Amazons rörelsevinst, så allt som hotar den här tjänsten är värt att titta på.)
Amazons svar på konkurrensutmaningar har i första hand varit att förneka och försvara sig mot anklagelser. Men snart kommer det att göra det med en ny röst. Företagets grundare och vd Jeff Bezos kommer att avgå under tredje kvartalet, och den mångårige AWS-ledaren Andy Jassy tar över som vd.
Apple (AAPL, 123,00 USD) tog kronan bland FAANG-aktier 2020 med en imponerande totalavkastning på 82 % plus.
Den vetter också mot några kullar 2021.
Vi börjar med Apples kamp mot Epic Games över Apples nedskärning av Fortnite intäkter, vilket ledde till att Apple blockerade det populära spelet och eventuella uppdateringar av installerade iOS-versioner genom App Store 2020. En rättegång med Epic om App Store-avgifter väntas gå till rättegång i maj. En potentiell utredning av justitiedepartementet väntar också. En förlust här kan få långtgående konsekvenser för Apples lukrativa App Store-intäkter.
DoJ undersöker också företagets "Logga in med Apple"-knapp på iOS och macOS. Specifikt undersöker den oro för att den här knappen diskriminerar andra telefontillverkare.
Apple fortsätter också att möta stämningar från konsumentorganisationer i flera europeiska länder på grund av den "planerade inkurans"-frågan som fick företaget att strypa prestanda på äldre iPhones. Och som nämnts tidigare går Facebook efter Apple för planerade ändringar av iOS som skulle göra det svårare att spåra användare över appar.
Vad har företaget gjort för att försvara sig mot dessa hot?
I november försökte Apple minska trycket på App Store genom att meddela att det skulle halvera nedskärningen för appar och tjänster med mindre än 1 miljon dollar i försäljning till 15 %. Apple fördubblar också integriteten, vilket gör det till ett viktigt försäljningsargument för iOS 14, som kommer att släppas under hösten. I själva verket har Apples vd Tim Cook varit på den offensiva, skräptalande Facebooks affärsmodell. När Cook talade vid en konferens i januari, namngav Cook inte Facebook specifikt, men hans mål var tydligt:
"Om ett företag bygger på att vilseleda användare, på dataexploatering, på val som inte är några val alls, förtjänar det inte vårt beröm. Det förtjänar reformer."
Även om du kan förvänta dig att Apples juridiska team kommer att tillbringa mycket tid i domstolarna – i både USA och Europa – under 2021, är inte alla Apples frågor lagliga till sin natur.
En som sticker ut särskilt är FAANG-aktiens satsning på streaming med Apple TV+, som hittills inte har lyckats få det antal abonnenter som Apple hoppades på.
I januari tillkännagav Apple att kostnadsfria testversioner av Apple TV+ skulle förlängas till juli 2021 och betalande kunder kommer att krediteras för sin betalning från februari till juli. Företaget hoppas att den fria tillgången och en fortsatt investering i originalinnehåll så småningom kommer att få användare att bli fast och övertyga dem om att börja betala.
Vill du veta mer om vad som kommer att driva Apples aktier 2021? Se till att kolla in vår funktion.
Som Amazon, Netflix (NFLX, $539,42) fann sig ha en perfekt affärsmodell för en pandemi. En efterfrågan på underhållning hemma resulterade i en oväntad abonnentökning; under de första sex månaderna 2020 uppgick det till ytterligare 25 miljoner nya prenumeranter.
Netflix befinner sig dock i utmanande tider.
Efter den fantastiska starten på 2020 sjönk antalet prenumeranter till fyra års lägsta nivå under tredje kvartalet 2020. Under det fjärde kvartalet lade Netflix till 8,5 miljoner prenumeranter – bättre än analytiker förväntade sig, men en minskning med 3 % i antalet tillskott från kvartalet föregående år.
Att lätta på pandemiska låsningar kommer att vara problematiskt, men mer så bara med tanke på den överflöd av konkurrens som har kommit in i striden under de senaste åren. Nämn ett medieföretag, och det har förmodligen sin egen videoströmningstjänst nu. Det mest anmärkningsvärda tillskottet på senare tid var Walt Disneys (DIS) lansering av Disney+ i november 2019. Då hade Disney som mål att nå 60 miljoner till 90 miljoner prenumeranter år 2024. För flera veckor sedan meddelade företaget att Disney+ redan låg på 94,9 miljoner.
Den dramatiska ökningen av konkurrensen innebär att medieföretag som Disney har hämtat innehåll från Netflix för att bli exklusiva på sina egna tjänster. Chris Osmond påpekar den dubbla effekten av den bleknande pandemin och ökad konkurrens.
"I ett försök att behålla och fånga nya prenumeranter, spenderar NFLX miljarder dollar på att skapa originalinnehåll", säger han. "Okänd är effekten på NFLX-intäkterna 2021, särskilt under andra halvåret när de strikta covid-mandaten förväntas lätta.
"Så mycket är okänt kring konsumentbeteende när restriktionerna väl har hävts, och om konsumenter spenderar sin tid och pengar utanför hemmet kan NFLX uppleva krympande marginaler. Med den globala lanseringen av Disney+ och lanseringar av Peacock och HBO Max, står NFLX också inför betydande ökad konkurrens om abonnentdollar."
Netflix står också inför skattefrågor utomlands, säger Pitt Capitals Daniel Eye. Till exempel förväntas Kanadas regering börja ta ut antingen moms på varor och tjänster (GST, 5 %) eller harmoniserad försäljningsskatt (HST, 13 % till 15 %) för Netflix. Oavsett vilket innebär detta ytterligare kostnader för Netflix (även om det tar ut skatten från kunder istället för att absorbera det).
Här har NFLX inte många andra svar än att höja priserna (vilket det gjorde i december) och fortsätta att spendera stora pengar på originalinnehåll.
Äntligen är det dags att titta på Googles föräldrar Alfabet (GOOGL, $2 129,78). Av FAANG-aktierna gav Google den minsta avkastningen 2020.
Men den har haft störst framgång 2021, en ökning med 22 % jämfört med ensiffriga vinster och till och med förluster för resten av FAANG.
Alphabet har haft några tekniska utmaningar på senare tid. Till exempel, medan dess Pixel-smarttelefoner snabbt fick ett rykte för sina högkvalitativa kameror strax efter lanseringen 2016, har telefonerna misslyckats med att sälja i ett stort antal, och konkurrenter som Apples iPhone har stängt kameraappen. Google bytte från flaggskeppsmodeller till mellanklassmodeller och nu får Pixel-smarttelefoner fler röda märken för sin kvalitet och brist på hästkrafter.
Pixel 6 väntas i oktober. Vad som inte är känt är om Google kommer att gå ännu längre ned på marknaden och sänka priserna i ett försök att sälja fler enheter, eller gå tillbaka till att försöka förnya Apple.
Och även om företagets strömmande speltjänst, Stadia, borde ha haft ett lysande ögonblick 2020, gjorde det inte det. Stadia, som lanserades i november 2019, lovade en avancerad PC-spelupplevelse på praktiskt taget alla anslutna enheter, med Googles servrar som sköter all den tunga bearbetningen. Och ändå, 15 månader senare, den 1 februari, meddelade Google att de skulle lägga ner sin interna Stadia-spelutvecklingsstudio, vilket tvivlade på dess engagemang för Stadia och spelströmningstjänstens framtid. Nu ser 2021 ut på att bli ett nytt år för tjänsten.
Men utan tvekan kommer Googles enskilt största hinder att övervinna 2021 att vara pågående antitrustutredningar kring dess dominans av internetsökning.
2019 gav Googles användning av sökning för att marknadsföra betald reklam det 9,2 miljarder dollar i böter från EU för brott mot antitrustbestämmelser. Liknande undersökningar har pågått i Googles hemland. I den senaste utvecklingen inledde en tvåpartisk grupp av 38 statliga åklagare-general en antitrustprocess i december. Detta var den tredje stämningsansökan mot Google på ett år.
Företagets svar har varit blogginlägg som försvarar dess verksamhet, riktade till konsumenter. Som svar på stämningen i december skrev Googles chef för offentlig politik:
"För att komma mer specifikt till de frågor som tas upp i dagens rättegång:det tyder på att vi inte borde ha arbetat för att göra Search bättre och att vi faktiskt borde vara mindre användbara för dig."
I slutändan kommer domstolarna att avgöra Googles öde. Räkna med att Googles juridiska team kommer att vara upptaget 2021.
