COVID-19 håller på att övergå från pandemi till endemisk – det vill säga, liksom andra infektionssjukdomar, inklusive influensa, kommer covid att vara med oss så långt ögat kan nå. Med vacciner och terapier kommer vi att göra det mindre förödande, men vi måste lära oss att leva med det på ett säkert sätt.
SARS-CoV-2-viruset som orsakar sjukdomen överförs nästan uteslutande i små aerosoler som ligger kvar inomhus men som omedelbart skingras utomhus.
Dessutom är det naturligtvis mindre sannolikt att drabbas av sjukdomen när du är bland färre människor, särskilt om det är människor du känner, till exempel familjemedlemmar. Så de största långsiktiga förändringarna som covid kommer att göra i våra liv är att flytta aktiviteter, när det är möjligt, bort från inre utrymmen och att göra oss mer hembundna.
Dessa förändringar är redan uppenbara och återspeglas i aktiekurserna för många företag, men jag tror inte att investerare har insett att förändringarna sannolikt kommer att vara permanenta och djupgående. Till exempel i augusti, Weber (WEBR), tillverkare av utomhusgrillar som säkerligen kommer att dra nytta av de båda trenderna jag har identifierat, höll ett börsnotering (IPO) men samlade bara in 250 miljoner dollar, eller hälften av det belopp det hade tänkt sig. Sedan börsnoteringen har aktien fallit trots skyhöga intäkter.
Traeger (COOK), en Weber-konkurrent som använder träpellets som bränsle, har gått ännu sämre. Eftersom företaget led av problem med leveranskedjan, sjönk bolagets aktiekurs från 22 USD vid börsintroduktionen i juli till knappt 13 USD i början av december. Inget av bolagen är lönsamt, så bådas aktier är riskabla, men de verkar vara bra långsiktiga investeringar. (Aktier som jag gillar är i fetstil, priser och andra uppgifter gäller till och med 3 december.)
Det fanns tidiga spekulationer om att amerikaner skulle flytta från städer till förorter och från nordöstra och mellanvästern, där de måste stanna inomhus en stor del av året, till mer tempererade stater inklusive South Carolina eller Kalifornien. Men bevisen hittills är blandade.
Den 26 april, Bloomberg körde en artikel som sa:"Det finns ingen urban exodus; kanske är det mer en urban shuffle. Trots tal om massflyttningar till Florida och Texas visar data att de flesta människor som flyttade stannade nära där de kom ifrån." Men nästa dag, en Wall Street Journal stycket bar rubriken "Pandemin förändrades där amerikanerna bor."
Uppgifterna är blandade, men min gissning är att endemisk covid verkligen kommer att uppmuntra amerikaner att flytta till hem med mer utrymme och bekvämligheter i delar av landet där de kan vara utanför – men utvandringen kommer inte att ske över en natt.
De stora vinnarna av covid-skiftet kommer då att vara husbyggare. Aktierna för de flesta av dem har redan stigit sedan pandemin började, men enligt min uppfattning är de inte tillräckligt många för att göra dem oattraktiva för långsiktiga investerare. Överväg KB Home (KBH), det 64-åriga Los Angeles-företaget som främst bygger i delstaterna Sun Belt, som Texas, North Carolina och Arizona. Dess aktier handlades för 38 USD i januari 2020 innan coviden slog till och ligger nu på 42 USD. Aktien ser ut som en värdeinvesterares dröm och handlas till ett pris/vinst-förhållande (P/E) på bara 5 baserat på en konsensus av analytikers vinstprognoser för 2022.
Min favoritbyggare, NVR (NVR), har klarat sig bättre än många av sina konkurrenter, och jag tror att den är bäst i klassen. Aktierna har stigit med 37 % under de senaste 12 månaderna, eller ungefär hälften igen så mycket som referensindexet S&P 500. Men trots det är aktiens P/E bara 14 – mycket blygsamt för ett företag vars vinst för det senaste kvartalet ökade med 33 % under samma period 2020. NVR, vars varumärken inkluderar Ryan och Heartland, bygger i Carolinas, Tennessee och Florida, liksom i delstaterna i mitten av Atlanten.
Sommaren 2020 uppmuntrade jag läsarna att köpa husbyggare i de tidiga stadierna av pandemin. Det visade sig vara ett bra samtal.
Ett av mina val var Meritage Homes (MTH), en Sun Belt-byggare baserad i Phoenix som fokuserar på nybörjarköpare, med ett genomsnittligt försäljningspris på cirka 400 000 USD. Aktien har stigit med mer än 30 % under det senaste året, men precis som NVR verkar det vara ett fynd, med ett P/E på bara 5, trots en ökning med 15 % i stängningar av bostäder och en 85 % ökning av vinsten för tredje kvartalet 2021 jämfört med samma period året innan. Meritage har en stark balansräkning och företaget har accelererat sina förvärv av tomter för framtida byggande.
Om du bestämmer dig för att köpa ett hem i en förort eller utanför, och du vill spendera tid utomhus med familjen, kanske du vill ha mer än en grill. Vad sägs om en pool? Beståndet för att dra fördel av ökad efterfrågan på vatten är Pool Corp. (POOL), ett Covington, Louisiana-baserat företag som säljer pooltillbehör inklusive rengöringsmedel, filter och pumpar i hela USA såväl som i Europa och Australien. Affärsmodellen är underbar. Det ger återkommande inkomster från relativt välbeställda konsumenter som tål prisökningar, och alla som äger en pool vet att det är ett odjur som måste matas hela tiden.
Redan före pandemin steg Pool Corps intäkter kraftigt – i genomsnitt 8 % årligen mellan början av 2015 och slutet av 2019. Aktien steg också, med ett årligt genomsnitt på 29 % under samma period. Pool Corp.-aktien är inte billig, men jag tror inte heller att den är övervärderad.
På liknande sätt, Cavco Industries (CVCO), tillverkare av modulära hem och fritidsfordon under sådana varumärken som Fleetwood och Palm Harbor, har redan dragit nytta av pandemin. Husbilar hjälper familjer att jaga solen och vistas utomhus. Cavco-aktien har stigit kraftigt det senaste året, men det är fortfarande en bra långsiktig investering.
Jag skulle lägga till Home Depot (HD) i samma kategori som ett företag som kommer att tjäna pengar när COVID blir endemisk och amerikaner vill investera i mer bekväma hem. Ja, investerare har redan räknat ut att Home Depot är en vinnare, men de har, enligt min mening, inte bjudit priset upp till höjder som borde avskräcka dig. (Home Depot är också en av Kiplinger Dividend 15, listan över Kiplingers favoritutdelningsaktier. Aktien ger för närvarande 1,6 %.)
Ett tredje företag i samma kategori är Williams-Sonoma (WSM), som tillfredsställer USA:s ökade entusiasm för att laga mat hemma och vet hur man säljer sina avancerade produkter framgångsrikt online. Williams-Sonomas aktier har ökat med cirka 65 % i värde under det senaste året men handlas fortfarande till P/E i mitten av tonåren.
Slutligen, ingen lista över covid-aktier är komplett utan Netflix (NFLX) och Amazon.com (AMZN). Netflix-andelar fördubblades från början av pandemin till hösten och tog sedan ett dyk. Detta är det dominerande företaget för att stanna hemma i världen, och även om det har 214 miljoner videoprenumeranter finns det hundratals miljoner fler där ute.
Amazon-beståndet har trampat vatten sedan augusti 2020, men dess verksamhet fortsätter att växa. Intäkterna för 2021 kommer att vara nära en halv biljon dollar, eller dubbelt så mycket som 2018. Att stanna hemma och shoppa har blivit USA:s favoritsysselsättningar.
James K. Glassman är ordförande i Glassman Advisory, ett konsultföretag för offentliga angelägenheter. Han skriver inte om sina kunder. Hans senaste bok är Skyddsnät:Strategin för att minska risken för dina investeringar i en tid av turbulens. Av de aktier som nämns i den här kolumnen äger han NVR och Amazon.com. Nå honom på [email protected].
