Affärssekreterare Greg Clark har bekräftat att Storbritanniens övervakningshund ska skrotas efter en mycket kritisk rapport.

Rådet för finansiell rapportering ska ersättas av ett starkare och mer sammanhängande organ som, förhoppningsvis, kommer att få de fyra stora revisionsgrupperna att kränga och förhindra ytterligare skandaler som Carillion.

Clark sa på måndagen att han skulle följa rekommendationerna från tidigare L&G-chefen och topptjänstemannen John Kingman i en rapport som publicerades i slutet av förra året.

Sanktioner

Kingman togs in mitt i en växande känsla av att FRC var en förbrukad styrka som var för långsam för att se på missförhållanden och vars eventuella sanktioner var för mjuka.

Win Bischoff, FRC-ordförande, sa:"I linje med samrådsdokumentet tror vi att ett snabbt genomförande av rekommendationerna kan bidra till att öka allmänhetens förtroende för revision i Storbritannien. Vi kommer att gå vidare för att implementera de överenskomna förslagen så snart som möjligt.”

Revisionskontroverser hos stora företag inklusive Carillion, BHS och Patisserie Valerie har väckt oro för FRC.

Ny revisionsregulator

Kingman tillade:"Som jag angav i min granskning behöver vi en ny revisionsregulator med en tydlig och exakt känsla av syfte och jag är glad att regeringen delar den visionen.

"Jag ser fram emot att fortsätta att arbeta nära statssekreteraren när myndigheten för revision, rapportering och styrning inrättas.

Direkta ändringar

Enligt tjänstemän kommer den nya tillsynsmyndigheten för första gången:

• Var ett lagstadgat organ med befogenheter som de att göra direkta ändringar av konton snarare än att ansöka till domstol för att göra det, och mer omfattande, synliga granskningar för större insyn.
• Har strategisk riktning och skyldigheter att skydda kundernas och allmänhetens intressen genom att sätta höga standarder för lagstadgad revision, företagsrapportering och bolagsstyrning, och genom att hålla företag och professionella rådgivare till svars.
• Reglera de största revisionsföretagen direkt (snarare än de som delegeras)
• Ha en ny, mångsidig styrelse och ett starkt ledarskap för att förändra kulturen och återuppbygga respekten för dem som den reglerar

Clark tillade:"Det här nya organet kommer att bygga vidare på vår status som en fantastisk plats att göra affärer på och kommer att utgöra en viktig del av det stärkta allmänhetens förtroende för företag och de regler som styr dem."

Intressant att se hur det här fungerar...