Vanguard-fonder har blivit synonymt med indexinvesteringar. Men om du begränsar dig till företagets passiva strategier kommer du att missa några pärlor. Faktum är att Vanguards fondförvaltare faktiskt investerar mer av sina egna pengar i företagets aktivt förvaltade fonder än i deras indexfonder.
Vanguard har så bra aktivt förvaltade fonder av två viktiga skäl. En, eftersom Vanguard ägs av sina fondandelsägare, har det inga externa ägare att betala - och kan därför hålla sina avgifter lägre än de flesta andra fondbolag. Den andra anledningen:Trots grundaren Jack Bogles förespråkande för indexfondinvesteringar, var han förvånansvärt bra på att identifiera begåvade externa aktieväljare och registrera dem för att förvalta tillgångar åt Vanguard under hans tid.
Strax efter att Bogle grundade Vanguard, registrerade han Wellington Management, där han tidigare hade arbetat, för att hantera pengar åt Vanguard. Wellington driver några fantastiska fonder. Hans andra fynd var Primecap, som bildades av tre begåvade förvaltare som lämnade American Funds 1983. Bogle skrev på dem för att lansera Vanguard Primecap (VPMCX), en av de mest framgångsrika fonderna de senaste 45 åren.
Här är de fem mest imponerande Vanguard aktivt förvaltade fonderna som är öppna för nya investerare. (Obs:Vissa är bara tillgängliga direkt via Vanguard.)
Minsta investering: 3 000 USD
Vanguard Wellington (VWELX, $43,28) är utan tvekan din farfars fond. Wellington, som lanserades i juli 1929, är en gammaldags balanserad fond. Den behåller 66 % av tillgångarna i blue-chip-aktier och resten i mestadels högkvalitativa obligationer.
Edward Bousa, som förvaltat aktiedelen i 15 år, investerar ungefär hälften av aktieinnehavet i stora utdelningsbetalande bolag med hållbara konkurrensfördelar. Resten går till lite mer rasande storföretag. Att äga båda typerna hjälper till att jämna ut avkastningen och resulterar i en avkastning på 2,6 %.
Några andra anteckningar:
John Keogh, som har förvaltat obligationsdelen i 12 år, håller sig till högkvalitativa skulder. Mindre än 20 % av obligationerna är betygsatta BBB eller lägre; resten är alla singel-A eller högre. Obligationerna har en relativt lång löptid på 6,4 år, vilket innebär att fonden bör tappa 6,4 % i pris om räntorna stiger med 1 procentenhet.
Obligationsinnehavet betyder att du förmodligen inte kommer att slå marknaden med den här fonden när aktierna stiger, men du bör komma bekvämt nära. Under de senaste 15 åren har denna Kiplinger 25-fond legat efter Standard &Poor's 500-aktieindex med i genomsnitt cirka 0,9 procentenheter per år. Men resan har varit mycket smidigare:Fonden har varit ungefär en tredjedel mindre volatil än S&P 500 tack vare dessa obligationer.
Kostnaderna är 0,25 % på investeraraktierna, eller 25 USD årligen för varje 10 000 USD du investerar. Admiral shares (VWENX), med ett initialt minimum på $50 000, tar bara 0,17 %. Fonden är dock endast tillgänglig för nya investerare om den köps direkt via Vanguard.
Minsta investering: 3 000 USD
Vanguard Health Care (VGHCX, $226,31) är min favoritsektorfond. Normalt undviker jag sektorfonder eftersom de binder en chefs händer, men sjukvården är annorlunda. Ja, regeringen sätter ökande press på hälsovårdsföretag att minska kostnaderna, särskilt för dyra mediciner. Men i slutändan kommer sjukvårdskostnaderna att fortsätta att stiga eftersom efterfrågan kommer att fortsätta växa i takt med att USA:s och globala befolkningar åldras, och eftersom framstegen inom medicin kommer att fortsätta i snabb takt.
Hälso- och sjukvård är alltså en sektor som tenderar att klara sig bra på både tjur- och björnmarknader.
Vanguard Health Cares rekord är bortom otrolig. Under de senaste 30 åren har fonden avkastat 15,8 % årligen. Under de senaste 15 åren har den avkastat 11,9 % i genomsnitt – 2,5 procentenheter bättre per år än S&P 500.
VGHCX är mer konservativ än de flesta av sina konkurrenter. Och med 50 miljarder dollar i tillgångar har det få innehav i små nystartade biotechaktier. Fonden håller sig istället till två breda teman:Företag som kommer med innovativa medicinska behandlingar och företag som hjälper till att bromsa ökningstakten i sjukvårdskostnader.
Tillgångar är spridda inom denna breda sektor. Bara mindre än hälften av fonden finns i traditionella läkemedelsföretag, 16 % är inom bioteknik, 12 % finns i sjukförsäkringsbolag och 12 % är inom medicintekniska produkter.
Chef Jean Hynes, på Wellington Management, har arbetat med denna fond sedan 1991. Hon arbetar med ett team av nio analytiker, chefer och forskningskollegor, inklusive minst en läkare.
Investeraraktiernas utgifter på 0,38 % är låga, men Admiral-aktierna (VGHAX, minimum 50 000 USD) är ännu billigare med 0,33 %.
Minsta investering: 3 000 USD
Vanguard International Growth (VWIGX, 31,06 $) fortsätter att krita upp iögonfallande avkastning. Under de senaste 10 åren har fonden avkastat 7,5 % på årsbasis – nästan dubbelt så mycket som MSCI World ex-USA Index. Fonden har utmärkt sig genom att koncentrera sig på snabbväxande storföretag.
Dessutom har fonden också gått bra på sistone och gått upp 7 % under de senaste 12 månaderna – 6 procentenheter bättre än MSCI-indexet.
Baillie Gifford Overseas driver cirka 60 % av fonden och Schroder Investment Management förvaltar de övriga 40 %. Båda är respekterade penninghanteringsföretag.
Baillie Gifford är villig att betala för företag som den tror kommer att växa snabbt. Dess chefer är främst fokuserade på två teman:teknik och tillväxtmarknader, främst kinesiska internetföretag, inklusive Alibaba (BABA), Tencent (TCEHY) och Baidu (BIDU). Schroder är mindre snabb och investerar de flesta av sina tillgångar i aktier som erbjuder tillväxt till ett rimligt pris.
Fonden har utmärkt sig även om den för närvarande har 23 % av sina tillgångar på tillväxtmarknader vid en tidpunkt då EM:er har utvecklats fruktansvärt. En andel på 10 % i amerikanska aktier, inklusive Amazon.com (AMZN), har bidragit till avkastningen.
Samtidigt är detta inte en fond för svaga hjärtan; den har slagit sina konkurrenter på bra marknader men släpat efter på dåliga marknader. Det här är en riskabel fond; överdriv inte.
Minsta investering: 3 000 USD
Vanguard kortsiktig investeringsgrad (VFSTX, $10,44) är ett idealiskt val för en allt mer riskabel obligationsmarknad. Den ger dig precis vad den annonserar:kortfristiga företagsobligationer av hög kvalitet.
Tack vare stigande korta räntor ger fonden friska 3,14 %. Ändå är varaktigheten bara 2,5 år – vilket innebär att fondens pris bör sjunka bara 2,5 procentenheter om räntorna skulle stiga med en procentenhet. I en obligationsfond av hög kvalitet är det användbart att tänka på varaktigheten som fondens risk och avkastningen som dess belöning. Det finns få investeringsklassade fonder idag vars avkastning är högre än dess duration.
I obligationsfonder, där avkastningen ofta räknas i räntepunkter (en hundradels procentenhet), är utgifterna stor hänsyn. Investeraraktierna tar 0,2 %. Admiral-aktierna (VFSUX), med ett minimum på 50 000 USD, tar hälften av det (0,1 %), och den rabatten ökar avkastningen till 3,24 %.
Denna fond kommer inte att göra dig rik. Under de senaste 10 åren gav den en årlig avkastning på 3 %. Jag tror att det kommer att tjäna ungefär lika mycket under de kommande åren. Det fina med den här fonden är att den kommer att ge ballast till dina aktier, tillsammans med vissa inkomster – och kommer inte att döda dig om kursen skulle stiga.
Fonden drivs internt av Vanguard, som blandar förvaltare på denna och andra obligationsfonder. Jag är inte orolig med tanke på hur vanlig vanilj den här fonden är.
Minsta investering: 2 000 USD
Vår slutliga fond är lite av ett "fusk". Primecap Odyssey Growth (POGRX, $43,48) är faktiskt inte en Vanguard-fond. Det är istället en nästan klon av ovannämnda Vanguard Primecap, som, som namnet antyder, drivs av Primecap-chefer.
Vanguard Primecap är en av tre Vanguard-fonder som förvaltas av Primecap – som alla är stängda för nya investerare. Vanguard gjorde klokt i att stänga dem; tillgångar svämmade över dörrarna eftersom alla, inklusive VPMCX, är kvalitetserbjudanden.
Primecap Odyssey Growth är ditt svar om du stängs ute från VPMCX. Den tar ut 0,67 % årligen – 28 punkter mer än Vanguards nära-klon, men fortfarande billigare än den överväldigande majoriteten av andra aktivt förvaltade fonder.
Medan de två Wellington-förvaltade fonder som vi ansåg är konservativa, är Primecap Odyssey Growth en pedal-till-metall-tillväxtbutik. Fonden fokuserar på två sektorer:En tredjedel av tillgångarna vardera finns inom teknik och hälso- och sjukvård. Fonden är cirka 46 % mer volatil än S&P 500.
Nej, den här fonden är inte för dina konservativa pengar.
Men hitta ett aggressivt hörn av din portfölj för Odyssey Growth, håll ut kära liv, och så småningom kommer du att tjäna stora vinster. Fonden släpade efter S&P under björnmarknaden 2007-09 och korrigeringen 2015-16. Men under de senaste 10 åren gav fonden en årlig avkastning på 14,4 % – i genomsnitt 3,2 procentenheter per år bättre än S&P 500.
Steve Goldberg är investeringsrådgivare i Washington, D.C.-området.
