Bondvärlden kan tyckas inställd på sina sätt, men då och då dyker det upp en innovativ produkt för att höja begreppet. I det här fallet talar vi om börshandlade obligationsfonder med målförfallotid, som för närvarande erbjuds av Invesco och iShares. ETF:erna investerar i obligationer i en viss sektor - företagsskulder eller kommuner, säg - med alla obligationer som förfaller under ett specifikt år. Hur ETF:erna fungerar kräver lite förklaring, och de är inte rätt för alla. Men de erbjuder investerare några unika fördelar.
Även om de inte är välkända för många investerare, är dessa ETF:er inte precis nya. Den tidigaste av dessa typer av fonder, en iShares-serie av mållöpande ETF:er för kommunobligationer, anlände 2010. Men ETF:er för obligationer med måldatum växer i popularitet, särskilt bland investerare som närmar sig pensionering eller redan har gått i pension.
Det finns mycket att gilla, till att börja med det faktum att, precis som enskilda obligationer som du köper och håller till förfallodagen, dessa ETF:er "mognar". I december under sitt målår stänger fonderna och lämnar tillbaka allt kapital till aktieägarna. "Det är som att köpa och hålla en enskild obligation till förfall, förutom att det är en fond som har hundratals obligationer", säger Karen Schenone, chef för räntestrategin för iShares.
Det är främst det som gör dessa fonder lätta att införliva i en obligationsstege, en gammaldags teknik för att öka avkastningen och minska ränterisken utan att låsa upp alla dina pengar på lång sikt. Du sprider dina investeringar över obligationer med förskjutna löptider – stegens ”steg” – och eftersom delar av din portfölj förfaller med jämna mellanrum, återinvesterar du intäkterna i ett annat steg längre upp på löptidslinjen (eller spenderar pengarna eller investerar dem någon annanstans) ).
Vi går igenom grunderna för stegar, hur dessa ETF:er fungerar och hur du använder dem i din portfölj. (Returer och data är till och med den 6 november.)
Fans av bond laddering kan låta som en reklamfilm sent på kvällen. (Den skivar, den skär – och så mycket mer! ) Det beror på att laddering riktar sig mot flera mål:Det ger en stadig inkomstström, den jämnar ut ränterisken i en obligationsportfölj och den kan erbjuda riskvilliga investerare viss stabilitet.
Obligationspriser och räntor tenderar att röra sig i motsatta riktningar. När räntorna stiger faller obligationspriserna och vice versa. Det skadar dig inte om du köper och håller dina obligationer till förfall. Och i en miljö med stigande räntenivåer tillåter stegning dig att återinvestera intäkterna från ett förfallande steg i obligationer som ger högre avkastning.
När räntorna faller ger stegar dig flexibilitet eftersom endast en del av obligationsportföljen förfaller på en gång. Du kan sedan bestämma om du vill finansiera ytterligare ett steg i stegen eller placera pengarna i en tillgångsklass som är mer attraktiv. "Du är inte tvungen att göra en stor satsning på räntornas riktning", säger Jason Bloom, chef för global ETF-strategi på Invesco.
En obligationsstege kan också ge viss sinnesro. "Om marknaden håller på att falla galet vet vi att vi kommer att få dessa kontanter att tvätta iland" när en ETF för obligationer med målförfall förfaller, säger Jonathan Harrison, en certifierad finansiell planerare i Overland Park, Kans.
Målförfallofonder från Invesco kallas BulletShares; iShares dubbar sina ETF:er iBonds. BulletShares och iBonds ETF:er fokuserar på specifika sektorer:kommunala obligationer, företagsskulder av investeringsgrad (obligationer med kreditbetyg som sträcker sig mellan triple-A och triple-B) eller högavkastande företagsobligationer (obligationer rankade mellan dubbel-B och trippel-C ). BulletShares har också en serie med mållöptid byggd kring skulder på tillväxtmarknader, och iBonds erbjuder en serie fokuserad på statsobligationer.
Mållöptid ETF:erna emitteras med ett års intervall och går vanligtvis ut så långt som 10 år. Ju närmare fondens målår, desto lägre avkastning. 2021 iBonds investment-grade corporate debt ETF, till exempel, ger för närvarande 0,36 %. Fonden 2030 ger 1,92 %
Jared Hoole, en certifierad finansiell planerare i Burlington, Massachusetts, använder mållöpande ETF:er för att få fram förutsägbara kassaflöden för sina kunders årliga levnadskostnader. Säger Hoole:"Jag bygger en 10-årig obligationstrappa som varje år matchar deras årliga inkomstbehov." För en pensionär som kommer att behöva 100 000 $ för levnadskostnader 2022, till exempel, investerar Hoole det beloppet i en högkvalitativ företagsobligation med målförfallotidpunkt ETF som förfaller i slutet av 2021 så att pengarna (plus avkastning) är redo när det behövs . Och så vidare.
Utöver att leverera ett diversifierat paket av obligationer är dessa fonder billiga. Den årliga kostnadskvoten för företagsobligations-ETF:er från BulletShares och iBonds är bara 0,10 %. Och det finns ingen provision för att handla ETF:erna hos de flesta mäklarfirmor. Slutligen, även om fonderna är indexbaserade, kommer de med viss professionell tillsyn. Obligationsexperter övervakar regelbundet portföljerna för att säkerställa att varje innehav uppfyller fondens önskade kreditvärdighet och löptidsprofil. Till exempel, om en emittent av en obligation som innehas i en av de högkvalitativa företags-ETF:erna faller till ett skräpbetyg, måste obligationen lämna portföljen.
ETF:erna betalar också en liten månatlig utdelning (utöver avkastningen på din investering plus avkastning på det kapitalet när fonden förfaller). De månatliga utbetalningarna kan fluktuera, delvis på grund av eventuella justeringar av portföljen från månad till månad. iShares iBonds Dec 2024 Term Corporate ETF (symbol IBDP) betalade till exempel 0,065 USD per aktie i april 2020, men i november 2020 var utdelningen 0,051 USD.
Om stegar med ETF:er med målförfallotid låter som en strategi du vill prova, bestäm dig först för den obligationssektor du vill investera i - statsobligationer, företagsobligationer av investeringsklass eller munis, till exempel - och sprid sedan dina pengar i progressivt daterade ETF:er. stegpinnarna.
Använd onlineverktyg för att hjälpa dig visualisera och planera. Både iShares och Invesco har verktyg som hjälper dig att strukturera en stege (med deras respektive ETF:er med målförfallotid, förstås). Du ställer in tidsramen, väljer fonder och bestämmer hur mycket pengar som ska läggas i varje steg i procent av portföljen.
Säg att du vill bygga en femårig, $100 000 portfölj med Invesco BulletShares företags-ETF:er av investeringsklass. Du kan lägga 20 000 USD i var och en av de fem fonderna med målår mellan 2021 och 2025. Enligt verktyget BulletShares skulle en sådan portfölj för närvarande ge 0,70 % totalt sett.
Vi backtestade stegen och fann att denna portfölj skulle ha gett en avkastning på 4,8 % under de senaste 12 månaderna. Det understiger uppgången på 9,1 % i Bloomberg Barclays US Corporate Bond-index. Men under den sträckan drabbades stegportföljen bara av ungefär hälften av benchmarks volatilitet.
Med tanke på hur låga räntorna är idag kan en kortare stege vara bättre än en längre. Harrison, finansplaneraren i Overland Park, föredrar att bygga stegar som går ut bara fyra år. Så i år, till exempel, kommer hans kunder att hålla lika stora investeringar i ETF:er som förfaller 2021, 2022, 2023 och 2024. Räntorna kommer sannolikt att förbli nollbundna under en tid, men en kortare tidsram tillåter investerare att vara "snabba" om räntorna stiger, säger han.
Amy Goan, en certifierad planerare i Issaquah, Washington, bygger ännu kortare stegar på två år för några av sina kunder. "De behöver inte oroa sig för att aktiemarknaden kraschar, eftersom de har dessa pengar avsatta för att täcka levnadskostnader", säger Goan. Och det gör att hon kan vara mer aggressiv med resten av sin portfölj. "De flesta av mina kunder behöver lite tillväxt", säger hon.
Slutligen är det en bra idé att balansera en ETF-trappa med målförfallotid med andra räntefonder. För sina äldre kunder som snart går i pension eller redan är pensionerade delar Harrison obligationsportföljer mellan en stege och en blandning av aktivt förvaltade obligationsfonder och obligationsindexfonder som investerar i den totala obligationsmarknaden, högavkastande skulder och inflationsskyddade värdepapper.
