Ett litet hörn av råvarumarknaden går kärnkraft i år. Uranpriser – och därmed uranaktier och uranbörshandlade fonder (ETF) – har nått kritisk massa.
Råvaror i allmänhet har haft fantastiska uppgångar hittills i år, tack vare den kraftiga ekonomiska återgången och relaterade explosion av snabbt stigande priser. Faktum är att aktier i råvaruaktier som handlar med stål, aluminium, koppar och en mängd andra hårda tillgångar tenderar att överträffa när inflationen blir hög.
Uran har dock varit i en klass för sig. Priserna har ökat med 38 % hittills från år till 42,40 USD per pund. Det är en ökning med nästan 140 % sedan botten under 18 USD per pund i slutet av 2016.
Det mesta av prisuppgången under de senaste fem åren har drivits av ett föryngrat globalt sökande efter alternativa energikällor. Under de senaste månaderna har dock en ny källa till stöd uppstått. Den nyligen lanserade Sprott Physical Uranium Trust började köpa stora mängder av grundämnet.
Resultatet? Enorma vinster för uranaktier och en ström av nya tillgångar som flyter in i en handfull uran-ETF.
Här utforskar vi tre uran-ETF:er. Det är ett litet fält – det här är tre av de mest renodlade fonderna i utrymmet, och de representerar fortfarande tillsammans mindre än 1,5 miljarder dollar i tillgångar. Men de kan ge några olika typer av exponering för den här raketande varan.
Data är från och med den 12 september. Avkastningen representerar den efterföljande 12-månadersavkastningen, vilket är ett standardmått för aktiefonder.
Global X Uranium ETF (URA, $26,34) är den största uranfokuserade ETF:n på marknaden. Visserligen har den knappt 890 miljoner USD i tillgångar under förvaltning (AUM), men det är en ökning med 365 % jämfört med de 243 miljoner USD i förvaltat kapital som det gjorde anspråk på i början av 2021.
URA tillhandahåller en omfattande exponering för nischindustrin med uran, med sin portfölj av 45 aktier som spänner över gruvarbetare, raffinaderier och tillverkare av utrustning för både uranföretag och kärnkraftsföretag.
Koncentrationsrisk är ofta en faktor i mindre industri- och temafonder, och det är verkligen fallet för URA. För det första utgör producenten Cameco (CCJ) nästan en fjärdedel av uran-ETF:s tillgångar. Och de fem största innehaven – som inkluderar Kazatomprom i Kazakstan (8,7 %), världens största uranproducent – utgör mer än hälften av URA:s vikt.
Värt att notera är också att Global X Uranium ETF:s innehav är nästan helt och hållet internationella. Kanada står för hälften av nettotillgångarna, följt av Australien (11 %) och Kazakstan (9 %). USA vägs till bara lite mer än 5%.
Läs mer om URA på Global X-leverantörens webbplats.
Som namnet antyder, North Shore Global Uranium Mining ETF (URNM, $84,71) är mestadels fokuserad på företag som är involverade i uranbrytning, även om det också kommer att investera i företag som har det fysiska elementet.
Detta är ytterligare en koncentrerad, mestadels internationell portfölj med bara 35 innehav för närvarande. Den är väldigt tung också. En aktierisk är dock mer av en tvåhövdad jätte än den är med URA, med Cameco och Kazatomprom som står för 14,9 % respektive 13,3 % av tillgångarna.
Den tredje största viktningen? Sprott Physical Uranium Trust, som, som tidigare nämnts, innehar fysiskt uran. Uran ETF:s topp fem innehav avrundas med det australiska produktionsföretaget Paladin Energy (PALAF) och Yellow Cake med hemvist på Kanalöarna, som köper och håller uranoxid.
Precis som URA har URNM sett sina tillgångar explodera 2021, till nästan 540 miljoner dollar idag från ungefär 48 miljoner dollar i slutet av 2020.
Läs mer om URNM på North Shore-leverantörens webbplats.
VanEck Uranium+Nuclear Energy ETF (NLR, $55,35), liksom de andra två uran-ETF:erna på den här listan, har sett sina tillgångar svälla avsevärt 2021. Och trots att NLR har ökat med 57 % i år, har NLR fortfarande mindre än $30 miljoner i AUM.
Vad ger?
VanEck Uranium+Nuclear Energy ETF är en lektion i vikten av att "kolla under huven." Namnet verkar antyda liknande exponering för antingen URA eller URNM. Och så skulle dess beskrivning (från VanEck):
"VanEck Uranium+Nuclear Energy ETF (NLR) försöker replikera så nära som möjligt, före avgifter och utgifter, priset och avkastningen för MVIS Global Uranium &Nuclear Energy Index (MVNLRTR), som är avsett att spåra övergripande resultat för företag som är involverade i:(i) uranbrytning eller uranbrytningsprojekt som enligt MV Index Solutions GmbH ("Indexleverantören") har potential att när sådana projekt utvecklas förväntas generera minst 50 % av en företagets intäkter eller förväntas utgöra minst 50 % av ett sådant företags tillgångar; (ii) konstruktion, konstruktion och underhåll av kärnkraftsanläggningar och kärnreaktorer; (iii) produktion av elektricitet från kärnkraftskällor; eller (iv) tillhandahållande av utrustning , teknik och/eller tjänster till kärnkraftsindustrin.
För att uttrycka stycket ovan lite mer kortfattat investerar fonden i gruvarbetare, kärnkraftsbyggare, kärnkraftsföretag och associerade företag.
Med andra ord låter det mycket som URA.
En närmare titt på fondens magra 24 innehav avslöjar dock exakt vem som smörjer NLR:s bröd.
Cirka 87 % av fondens tillgångar är investerade i vanliga allmännyttiga aktier – företag som Duke Energy (DUK), Dominion Energy (D) och Exelon (EXC). Och även om de verkligen har kopplingar till uran – alla tre elbolagen producerar el från sammanlagt 27 kärnkraftverk – är deras företag helt enkelt inte positionerade för att dra nytta av toppar i uranpriserna på samma sätt som urangruvarbetare och flera andra närstående företag.
Summan av kardemumman:URA har avkastat 72 % hittills från år, medan URNM nästan har fördubblats med en vinst på 97 %. NLR har under tiden stigit med bara 12,5 %.
Läs mer om NLR på VanEck-leverantörens webbplats.
