Vi hinner med värden för vår Palico Capital Calls-podcast Claire Commons, COO och Head of Strategy på Palico. Claire arbetade i över 20 år inom private equity efter att ha arbetat på uppdrag av pensioner, donationer och familjer. Nu som ledare inom PE-teknikområdet berättar hon om trenderna vi ser inom InvestTech-området och de snabba förändringarna dessa trender medför för PE-branschen som helhet i ett samtal med vår marknadschef Christopher Jeffery.
Christopher Jeffery (CJ):“Claire, det är bra att höra från dig igen, den här gången i positionen som gästtalare. Efter att ha varit värd för cirka sjutton poddar under det senaste året, kan du börja med att dela med dig av vad du har tyckt om den här övergripande upplevelsen?
Claire Woolston Commons (CWC):Som du sa, det här var något vi försökte förra året. På Palico är vi go-to-gemenskapen för många av våra medlemmar. Och så vi är en naturlig marknadsplats, inte bara för investeringsmöjligheter som alla känner till Palico, utan också en plats för att dela nya idéer. Denna idé att skapa en podcast som lyfter fram ledande röster på privata marknader var på något sätt en naturlig tillväxt för oss. Vi har intervjuat människor runt om i världen, bokstavligen från Singapore till Israel, och pratat om investeringsstrategier från venture till fastigheter till sekundärer. Och pratade också viktigt med flera olika intressenter från LP:er till GP, till rådgivare och viktiga organisationer som ILPA. Och driva skalan från globala stora värdepappersföretag som Brookfield och mindre och smidigare, kreativa donationer som Carnegie Endowment for Science. Vi hade inte gjort det här förut, men som ni vet mycket väl på Palico älskar vi att testa nya saker och vi har hört från några fantastiska investerare som har delat riktigt intressanta idéer. Vi vet också att det är värdefullt för många av våra lyssnare. Vi får tusentals nedladdningar och hör från lyssnare hela tiden att de finner mycket värde i det.
Så detta är symboliskt för vad vi gör på Palico. Vi vill vara plattformen och marknadsplatsen för att dela autentiska idéer och nya sätt att investera. Och vi letar alltid efter nya gäster. Så vi känner att det här är kapitel ett och hoppas på många fler kapitel.
CJ:Absolut. Och jag tror att något så intressant för oss var att se över tiden hur folk började engagera sig mer och mer med den här podden. Så det har varit väldigt roligt att se det hända.
CWC:Och för mig har det här varit superkul, själviskt, eftersom jag har varit en LP i två decennier och jag är naturligtvis en nyfiken person. Jag älskar att lära av människor. Så det har varit extra roligt för mig att få prata med så många olika högkvalitativa investerare.
CJ:Det var april förra året när vi hade den här första chatten. COVID pågick. Det var mycket osäkerhet och vi pratade specifikt om sekundärer, men saker och ting har förändrats lite, särskilt på Palico sedan dess.
CWC:Naturligtvis har COVID förändrat alla våra liv. Och när jag tänker tillbaka på vårt samtal i april 2020, var vi bokstavligen på en annan plats för att fundera på att platta till kurvan på två veckor. Och jag tror, när jag reflekterar över vad som har förändrats mycket, tror jag att vi alla har hittat ut sätt att fokusera på det positiva. Och det har tvingat oss alla att vara mer öppna och kreativa om hur vi lever och hur vi arbetar. Jag skulle vilja tro att detta har fått beteendet att förändras till det goda, och det är denna idé om att inte vara en cyklisk förändring, utan mer av en sekulär förändring. Och det är där den spännande historien med Palico passar in eftersom, Palico har haft enorm nytta av att människor kopplar upp sig och engagerar sig och investerar genom nya kanaler, tekniska kanaler. Och så vi är glada över att vara ännu ett verktyg i investerarens verktygslåda som tillåter individer att engagera sig bättre.
CJ:Utifrån det har du varit LP eller rådgivare i 20 år. du är en veteran inom branschen. Du gick med i denna kommande startup som stör branschen, men det jag skulle älska att prata om är investerarrelationer och hur det har sett ut under de senaste 20 åren. Kanske till och med prata om vad du såg och hur det gav dig Palico.
CWC:Funktionen för investerarrelationer är något riktigt viktigt att prata om. Och det är något som har utvecklats. Private equity är en enorm och växande verksamhet. Det är någonstans mellan sju och fjorton biljoner dollar, beroende på om du inkluderar fastigheter och fastigheter och några andra delar på privata marknader. Och funktionen för investerarrelationer har vuxit i takt med att private equity har blivit mer institutionaliserad. Jag tror att det första stället att börja är vad är funktionen för investerarrelationer? Det är en av de mest kritiska funktionerna mellan fonden och investerarna. Och i denna position bär investerarrelationsteamet ett enormt antal hattar. De leder insamlingar – så de engagerar sig med potentiella investerare och hjälper företaget att berätta sin historia för potentiella investerare. De leder ledningen när det kommer till pågående portföljgranskning och övervakning med investerare. De hanterar också vården av många andra mycket viktiga funktioner som sekundärer. När en LP funderar på att potentiellt avyttra en fondposition ringer de till investerarrelationsteamet. Det är deras huvudsakliga kontakt med företaget och de börjar vanligtvis processen på det sättet. Så investerarrelationsteamet är ofta den ledande rösten när det gäller att hantera LP-överföringar. Och så, slutligen, finns det en enorm explosion av saminvesteringsmöjligheter. De flesta private equity-företag funderar nu på de olika saminvesteringsmöjligheter de kan erbjuda för investerare. Och det är investerarrelationer som hanterar, sprider den informationen och kontaktar investerare om våra investeringar. Så i grund och botten har det vuxit enormt i betydelse och genomslagskraft.
CJ:Så klart, en central roll eller för private equity-fonder, men en av de saker som vi pratar mycket om är utvecklingen av deras betydelse. Men när det gäller hur de får sitt jobb gjort, pratade vi mycket om hur tekniken i den rollen egentligen inte har förändrats.
CWC:Absolut. Jag tror att de flesta private equity-företag ställer sig en viktig fråga, som är:vilka är de rätta tekniska verktygen? Vad är den tekniska stacken jag behöver för att fortsätta växa och förbli konkurrenskraftig i framtiden? Och som du sa, private equity-branschen har historiskt sett underbetjänats av teknik. Detta är den spännande delen av historien där denna växande viktiga roll för investerarrelationer korsar Palicos berättelse och det värde som Palico tillför både GP och LP.
CJ:På tal om LP, vi har inte pratat om dem, men de är lika viktiga på denna tvåsidiga marknadsplats mellan GP och LP. Jag skulle älska, särskilt från din synvinkel av någon som varit en LP under lång tid, att få ditt perspektiv på vad som är speciellt med vad som händer för LP-skivor och användningen av teknik inom det.
CWC:Den här idén om att husläkare och LP-skivor ansluter och engagerar sig är inget nytt. Men metoderna och verktygen har som du sa inte varit optimala. Och branschen har underbetjänats av teknik och dynamiken är:det är GP som jagar LP-skivorna. Det är väldigt mycket av en push-strategi, som i värsta fall är irriterande och i bästa fall bara ett slöseri med allas tid. Och även använda gamla ineffektiva verktyg som PowerPoint. Det var faktiskt så jag blev upphetsad över Palico för som sagt, jag har gjort det här jobbet som LP i 20 år. Det finns en gåta som är svår att lösa. Som en LP, oavsett om du är på en stor pensionsfond eller ett litet kapital, realistiskt sett kommer du bara att investera i tio fondtoppar per år. Så det är slutet på tratten. Men toppen av tratten är att göra sitt jobb, man måste kunna hela marknaden. Och så hur löser du gåtan med att känna till hela marknaden, men sedan snabbt och effektivt få tillgång till de tio platserna du kommer att fylla. Så vi hjälper IR-team och LP-skivor att göra sina jobb på ett innovativt, tekniskt framåtriktat och efterlevnadsvänligt sätt. På Palico skulle jag säga att det viktigaste att komma ihåg är att vi gör det här kopplingsengagemanget som är radikalt annorlunda eftersom LP-skivorna är de som ansluter till GP. Så LP:n är den som sitter i förarsätet, den som styr, och den som väljer GP i princip på scenen och säger:"Jag vill prata med dig". Och det här skiljer sig väldigt mycket från om du använder en rådgivare eller databas för läkare som ringer och mejlar LP-skivor... de vet inte vem som är intresserad. På Palico kommer läkarna bara att prata med LP-skivor som redan har angett att de är intresserade. De har redan sagt "Jag skulle vilja prata med dig". Alla vinner i det här spelet eftersom det slösas mindre tid på döda leads för alla. Tanken är att ha en uppfriskande, unik kanal med ett superintegrerat tekniskt gränssnitt där du kan ta ditt jobb som LP:du måste komma till ett första möte; du måste bestämma vilka företag du vill ha ett samtal med... Och det kan du effektivt göra genom vår tekniska plattform. Och förresten, ha tillgång till superengagerande video- och ljudinnehåll som hjälper LP:n att lära sig historien och GP berätta historien om sin unika investeringsstrategi på ett fantastiskt sätt. Det sista som är superviktigt är efterlevnadsaspekten. På Palico har vi designat hela plattformen för att vara kompatibel. Vi tillåter endast ackrediterade investerare. Vi har utvecklat ett efterlevnadsteam. Så LPs och GPs är trygga i vetskapen om att de engagerar sig på ett följsamt och professionellt sätt. Den sista biten är något som blir förbisedd, men det är något som i denna tid... det är så viktigt att veta att det är du som har kontroll och att om du är läkaren så bestämmer du vad du delar med dig av. LP och LP vet att de bara pratar med professionella investerare.
CJ:Jag kan förvisso intyga antalet mantimmar, inklusive många av dina, Claire, som går in i regelefterlevnaden när vi pressar gränsen på ett nytt sätt, men vi gör det alltid med efterlevnad i åtanke, både för våra LP-skivor och GPs på plattformen.
CWC:Jag tycker också att det här är spännande eftersom analogin som jag tycker om att tänka på i den verkliga världen är för 20 år sedan vi ringde varandra i telefon. Och så hade vi mejl och mejl blir lite tröttsamt. Och de senaste fem åren har vi haft sms- och meddelandekomponenter som har utvecklats. Och alla har kommit på att sms, oavsett om det är på WhatsApp eller en annan plattform, fortfarande inte ersätter ett telefonsamtal och det ersätter inte ett e-postmeddelande. Det är ett mycket viktigt extra verktyg för kommunikationsengagemang. Och på samma sätt, på Palico, är vi inte ute efter att ersätta personliga möten. Vi vill inte ersätta de traditionella metoderna för anslutning. Vi är ett annat sätt att engagera oss. Och jag skulle vilja ge ett exempel:vi har en GP som listar en fond på plattformen och som nyligen fick ett åtagande från en LP och en medlem i Palico. Och det roliga är att de kände varandra i den verkliga världen, men de var inte medvetna om det ena eller det andra, den där, LP:n var intresserad av att investera i den specifika strategin, och två LP:n var inte medveten om att GP samlade in pengar. Och så jag tror att det är en väldigt viktig analogi med de många kommunikationsverktygen. Palico har blivit och fortsätter att bli ett kritiskt engagemang och upptäcktsverktyg för både LP-skivor och GPS som kompletterar och kompletterar alla verktyg de redan har.
CJ:Definitivt, det är en punkt som är superintressant och spännande för oss här. Innehållet är kung, inte bara för Netflix och andra streamingplattformar utan även för oss där vi arbetar med dessa fantastiska PE-fonder så att de snabbt och konsekvent kan uppdatera information om sina fondnyheter, men i en miljö som är reglerad och där LP tar initiativ till att söka det. Och såklart älskar jag den historien. GP och LP som faktiskt kände varandra. Och sedan kopplade vi upp oss igen som ett resultat av plattformen.
CWC:Och vi fortsätter att förnya oss. En väldigt stor del av det vi gör är att lyssna på våra kunder. Och vi skapade ett helt kundupplevelseteam, för att vara tankepartners med våra husläkare. Dessa investerarrelationsteam som vi arbetar med är några av de smartaste och mest innovativa personerna i branschen. Och vi har lärt oss mycket av dem och fortsätter att förnya och göra vår produkt bättre varje dag. Det är roligt, jag läste en biografi om killen som startade Ritz-hotellen, Cesar Ritz, och alla känner till namnet Ritz. Han föddes som son till en schweizisk bonde och de hade aldrig lämnat. Och han odlade detta otroliga imperium av sofistikerade hotell, delvis genom att vara så inställd på sina kunders önskemål och krav att han till och med kunde förutse vad kunderna ville ha innan de gjorde det. Och det finns en historia om öppningen av Ritz-hotellet här i Paris. Han satte sig dagen innan den skulle öppna och satte sig vid ett av restaurangborden och sa 'nej, nej, det här är inte rätt. Bordet är en centimeter för högt.” och han hade verkligen rätt. Och han skickade tillbaka dem alla. Jag säger inte att vi är lika bra som Cesar Ritz på att förutse våra husläkares behov. Det är en avgörande del av det vi gör och det är en ära och så spännande att få arbeta med så sofistikerade partners, eftersom det bidrar till att lägga till vår produkt och hjälper oss att fortsätta att förnya varje dag.
CJ:Längs dessa innovationslinjer i vad vi kärleksfullt kallar InvestTech. Nu finns det också några andra intressanta aktörer som vi har pratat med, och som är intressanta i takt med att branschen utvecklas.
CWC:Ja, jag tycker att det här är en rolig dynamik där privatmarknadsindustrin i allmänhet, specifikt vågar, men även senare tillväxt har investerat i innovativa företag inom många branscher. Men ironin eller möjligheten, beroende på ditt tänkesätt, är att privata marknader fortfarande är mycket underbetjänade av teknik. Och det är där det finns mycket spännande innovation. Som du sa i den här världen som kallas InvestTech, som är ganska specialiserad men också en enorm marknad, finns det många mycket intressanta lösningar som vill hjälpa den här branschen med grundläggande omverktyg. Och som jag sa tidigare, hoppas att dessa privata marknadsaktörer tänker på vad deras tekniska stack behöver vara. Oavsett om du pratar om KYC-lösningar, datarum, marknadsplatser, hur man kommunicerar olika kanaler som att chatta och distribuera innehåll... Det här är alla områden som för 20 år sedan inte fanns en lösning och det är därför Palico gör alla dessa saker. Och du har rätt i att säga att vi inte är ensamma. Vi är inte det enda företaget som gör detta. Det finns flera aktörer som gör saker upp och ner i värdekedjan. Och vi har varit i partnerskapssamtal med många spelare som arbetar med andra delar som några av diligence-rapporterna, en del av analyserna när det gäller att värdera sekundära möjligheter... Och även några spelare tar bort en del av huvudvärken och smärtan från några av de mer administrativa delarna av processen, som att hantera prenumerationsdokument. Det finns mycket spännande innovationer inom vår bransch.
CJ:Speciellt du Claire, du gör många av partnerskapen. Du pratar med många av företagen som förnyar sig i branschen. Så jag kan inte tänka mig någon bättre att prata om framtiden:vart är allt på väg när det gäller private equity, InvestTech, Palico... Speciellt nu när världen också förändras. Så, berätta för oss vart ser du att allt detta tar vägen? Vad är visionen?
CWC:Jag är en optimistisk person, men jag är inte säker på om världen kommer ut ur COVID snart. Det är denna idé att COVID har varit en möjlighet i en generalrepetition, om du så vill, för några av de större utmaningarna som vi kommer att ta oss an. Låt oss prata om världens undergång som klimatförändringar. Och så jag tror mycket starkt på innovationskraften och även vad människor kan göra när de tvingas göra det och när de är uttråkade. För jag tror att det senaste året har många av oss haft mycket tid på oss. Det påminner mig om historien om när Albert Einstein fick frågan hur han kom på relativitetsteorin. Han sa "Jag var uttråkad." Så jag har varit väldigt optimistisk om vad folk kan göra när de ställs inför både utmaningar och även tid på sina händer, vilket på något sätt verkligen har varit vad det senaste året har varit med det här. mycket utmaning och stress, men mycket dödtid.
Och så jag tror att alla verktyg vi har upptäckt under det senaste året kommer att sätta oss i en bättre position för att tackla några av våra största generationsutmaningar. Och jag tror att specifik för vår bransch kommer Tech att bli centrum för investerarbeteende på privata marknader.”
