Avkastning till förfall, ofta kallad YTM eller avkastning, är den förväntade avkastningen på en obligation om den hålls fram till förfallodagen. Den förväntade avkastningen beräknas som en årlig ränta. För att beräkna YTM krävs priset på obligationen, nominellt värde, tid till förfall och kupongräntan. En uppskattning av en obligations avkastning till förfall kan beräknas med hjälp av en avkastningstabell. Det mest exakta sättet är dock att mata in variablerna på en finansiell kalkylator med hjälp av tidsvärdet för pengarraden.
Rensa tidsvärdet för pengar raden på din miniräknare. Tryck på den andra knappen, sedan knappen med "rensa TVM" skrivet ovanför, vilket på de flesta finansiella miniräknare är "FV"-knappen. TVM-raden på räknaren består av knapparna "N", "I/Y", "PV", "PMT" och "FV".
Använd följande siffror för att följa exemplen i de kommande fem stegen. Corporation A utfärdar en femårig obligation med halvårsvis sammansättning för $900. Nominellt värde är 1 000 USD och kupongbetalningar är 40 USD.
Ange i kalkylatorn antalet perioder tills obligationen förfaller. Tryck på "N"-knappen för att mata in. Använd antalet perioder, inte år. Obligationer med halvårlig sammansättning kommer att ha dubbelt så många perioder som år kvar.
Från exemplet ovan skulle N vara lika med 2 perioder per år x 5 år =10 perioder.
Ange det aktuella marknadspriset på obligationen i kalkylatorn. Tryck sedan på "+/-"-knappen för att göra den negativ. Tryck på "PV"-knappen för att mata in värdet. Detta representerar det kassautflöde som krävs för att köpa obligationen. Om detta nummer inte görs negativt kommer "fel" att visas på skärmen när den slutliga beräkningen görs.
Om du fortsätter med exemplet, skulle -900 anges som värdet för nuvärdet.
Ange kupongbetalningen, per period, i kalkylatorn. Det är positiva värden. Tryck på "PMT"-knappen för att mata in dem i räknarens minne. Kom ihåg att beräkna betalningar baserat på kupongräntan och obligationens nominella värde. Dela kupongräntan om det behövs för att ta hänsyn till halvårliga betalningar.
Kupongbetalningar i exemplet är lika med $40. Exemplet skulle också kunna ange att kupongräntan är 8 procent. Detta kräver ett erkännande av att betalningar görs halvårsvis, så procentsatsen per betalning måste delas med två.
Ange obligationens nominella värde i kalkylatorn. Tryck på "FV" för att mata in den i datorns minne. Detta är betalningen som återbetalas till obligationsköparen vid förfallodagen. Det är ett positivt värde. FV-numret och PV-numret måste ha motsatta tecken för att beräkningen ska fungera korrekt.
Efter exemplet skulle den angivna FV vara 1 000 $. De flesta obligationer som emitteras har ett nominellt värde på 1 000 USD; om problemen inte anger nominellt värde, bör ett nominellt värde på $1 000 antas.
Tryck på knappen "CPT". Tryck sedan på "I/Y." Avkastningen till förfall kommer att visas på kalkylatorns skärm. Om sammansättningen var halvårsvis, se till att multiplicera YTM med två så att den årliga kursen visas.
Rätt svar på exemplet är YTM =5,31 procent.
Kontrollera om bindningen har halvårlig sammansättning. Se till att PV- och FV-skyltarna är mitt emot varandra. YTM kan användas för att beräkna den genomsnittliga årliga avkastningen för obligationer.
Rådfråga en professionell innan du investerar.
