ETFFIN >> Privatekonomi >  >> stock >> Lagerbas
Alternativgrekernas grunder:The Gods In Option Trading

Introduktion till Option Greek Basics: Vad är grunden för en bra cricketmatch? Är det bara den briljanta hundra av en slagman, eller en 5 wicket dragning av en bowlare eller är det den där glittrande catchen eller run-outen av fältaren. Eller är en kombination av alla dessa tillsammans med några avgörande ögonblick i spelet.

Låt oss ta exemplet med den inledande World T20-finalen 2007. Turneringens största match. Ärkerivalerna, "Indien vs Pakistan". Inget större setup i cricketvärlden. Men det som gjorde den här matchen minnesvärd var kvaliteten på spelad cricket. Indien vann till slut världscupfinalen med 5 runs.

Men vad gjorde den här matchen oförglömlig? Var det inningen av Gautam Gambhir (75 av 54 leveranser), var det strecket av Rohit Sharma (30 av 16 leveranser) som drev Indien till en konkurrenskraftig poäng, var det Robin Uthappas geni att få en direktträff av härjade Imran Nazir, var det Misbah-ul-Haqs angrepp eller var det ingen annan, men MS Dhonis mästerskap, för att ge sist över till Joginder Sharma och slutföra affären. Jag antar att det var en blandning av allt som gjorde det till en händelse att minnas.

Innehållsförteckning

Vad är grekiska alternativ?

På samma sätt är alternativgrekerna ingredienserna i receptet som så småningom hjälper till att prissätta alternativen. Optionsgreker är olika faktorer som hjälper optionshandlare att handla med optioner. Med hjälp av dessa greker kan man prissätta optionspremien, förstå volatilitet, hantera risker etc. Dessa greker har också stor inverkan på varandra.

Det finns huvudsakligen fyra olika typer av alternativgreker - Delta, Gamma, Theta, Vega och Rho. Vi kommer att diskutera dem alla i det här inlägget.

Delta av ett alternativ

Enkelt uttryckt mäter Delta förändringen i värdet på premien med avseende på förändringen i värdet på underliggande. För en köpoption varierar värdet på Delta mellan 0 och 1 och för en säljoption varierar värdet på Delta mellan -1 och 0.

Ovanstående alternativkedja är för Nifty kl. 09:57. Nifty spot handlas till 9320.

Ovanstående alternativkedja är för Nifty kl. 10:07. Nifty spot handlas till 9316.

Nu, från ovanstående två tabeller, är det tydligt att med en liten förändring i värdet på Nifty ändras premien för optionen. Premien för 9100 CE i den första optionskedjan är 291,65 och i den andra optionskedjan är 289,40.

Säg nu om jag var hausse på marknaden, så hur skulle jag hitta premien för hela lösenpriset om jag skulle förvänta mig att Nifty-platsen skulle handlas till 9400 i slutet av dagen. Så, det är här Delta kommer in i bilden.

För ett köpalternativ , anta att deltat för ett lösenpris är 0,40. Så för varje 1 poängs förändring i värdet på underliggande kommer värdet på premien att ändras med 0,40 poäng. Säg, om jag hade köpt 9350 CE till en premie på 142,70. Det Nifty spotpriset är 9316 och Delta för detta alternativ är 0,40. Och om spotpriset på Nifty vid slutet av dagen hoppar till 9350.

Så ändringen i premien blir =(9350-9316)*0,40 =14,4 poäng. Så den nya Premium blir =157,1. På samma sätt, om spotpriset skulle komma ner till 9250, så kommer förändringen i premien att vara =(9250-9316)*0,40 =26,4 poäng. Så den nya premien i det här fallet blir =142,7-26,4 =116,3.

Deltavärdesberoende på en Options pengar

Värdet på Delta härleds med hjälp av Black &Scholes-modellen. Delta är en av utgångarna från denna modell. Pengarna i kontraktet hjälper till att bestämma värdet på Delta:

Moneyness Deltavärde (samtalsalternativ) Deltavärde (säljoption)
In the Money 0,6 till 1 -0,6 till -1
At the Money 0,45 till 0,55 -0,45 till -0,55
Inga pengar 0 till 0,45 0 till -0,45

Delta för en säljoption: Deltat för en säljoption är alltid negativt. Värdet sträcker sig mellan -1 till 0. Låt oss förstå det med hjälp av en situation. Säg spotpriset på Nifty 9450. Och lösenpriset i övervägande är 9500 PE (säljoption). Delta för detta alternativ är (-) 0,6 och premien är 110.

Nu, i scenario 1, om spotpriset på Nifty går upp med 80 poäng, då

Nytt Spotpris =9530

Förändring i Premium =80*(-.6) =-48 poäng

Så den nya premien =110-48 =62. Vid säljoptioner om spotpriset på den underliggande tillgången går upp, reduceras premien (premien och spotpriset för säljoptionen är negativt samrelaterade)

I scenario 2, om Spot-priset sjunker med 90 poäng, då

Nytt Spotpris =9360

Förändring i Premium =90*(-.6) =54 poäng

Den nya premien =110+54 =164 poäng

Riskprofilering för att välja Delta

En näringsidkares risktagandeförmåga påverkar valet av rätt lösenpris. Det är alltid tillrådligt att undvika att handla med Deep out of Money Options eftersom chansen att dessa optioner löper ut i pengarna är som deras Delta (5% till 10%). För en Risk Taker-handlare är en liten out of Money eller At the Money-kontrakt den bästa strategin. En riskaverse handlare bör alltid undvika att handla Out of Money-kontrakt. De bör alltid handla At the Money- eller In the Money-kontrakt eftersom chanserna att handeln löper ut till deras fördel är betydligt högre än Out of Money-kontrakt.

Gamma av ett alternativ

Som vi har sett mäter deltat för en option förändringen i värdet på premien med avseende på förändringen i värdet på det underliggande. Värdet på delta ändras också med förändringen i värdet på underliggande. Men hur mäter man förändringen i värdet på delta? Vi introducerar dig för 'GAMMA'.

Gamma mäter förändringen i värdet på Delta med avseende på förändringen i värdet på underliggande. Gamma beräknar Delta som erhållits eller förlorats för en enpunktsändring i värdet på underliggande. En viktig sak att komma ihåg här är att Gamma för både köp- och säljoption är positivt. Låt oss förstå:

Spotpris på Nifty:10 000

Lösenpris:10100 CE

Ring Premium:25

Delta av alternativ:.30

Gamma för option:.0025.

Om Nifty nu går upp med 100 poäng, då

Ny Premium =25 + 100(.3) =55

Ändring i Delta blir =Ändring i Spotpris * Gamma =100*.0025 =.25

Nytt delta kommer att vara =.30+.25 =.55 (Alternativ är nu ett At the Money-kontrakt)

På samma sätt om Nifty går ner med 70 poäng, då

Ny premie =25 – 70(0,3) =4

Ändring i Delta blir =Ändring i Spotpris * Gamma =70*.0025 =0,175

Nytt delta kommer att vara =.30-.175 =0.125 (Alternativ är nu ett kontrakt med djupa pengar)

Gammarörelse

Rörelsen av gamma ändras och varierar med förändringen i pengarna för ett kontrakt. Precis som Delta är rörelsen i Gamma högst för At the Money-kontrakt och minst för Out of Money-kontrakt. Så man bör helst undvika att sälja/skriva At the Money-kontrakt. Avtalskontrakt är de bästa att skriva eftersom de har en mycket god chans att löpa ut värdelösa för optionsköparen och säljaren kan få premien i fickan.

Theta för ett alternativ

Theta är en viktig faktor för att bestämma alternativprissättning. De använder tid som en ingrediens för att bestämma premien för ett visst lösenpris. Tidsförfall tär på alternativet Premium när det närmar sig utgången. Theta är tidsförfallsfaktorn, dvs den takt med vilken optionspremien tappar i värde med tiden när vi närmar oss utgången. Om vi ​​kunde minnas är Premium helt enkelt summeringen av Time Premium och Intrinsic value.

Premium =Tidspremie + Innevärde.

Säg, The Nifty spot handlas till 9450 och strejken som tas i beaktande är 9500 CE (köpoption). Så alternativet är för närvarande slut på pengar. Det finns 15 dagar kvar att förfalla och premien som tas ut för detta alternativ är 110. Nu är det inneboende värdet (IV) för detta alternativ =9450-9500 =-50 =0 (eftersom IV inte kan vara negativt)

Nu är Premium =Tidsvärde + IV

=> 110 =Tidsvärde + 0, därför är tidsvärdet för detta Out of Money-alternativ 110, dvs. köparen är villig att betala en premie för ett Out of Money-alternativ. Så, analogin "TIDEN ÄR PENGAR ” gäller i händelse av prissättning av optioner.

Låt oss ta ett annat exempel:

  1. Säg, Tid till utgång =15 dagar, Spotpris för aktie i XYZ-företag =Rs. 95, Lösenpris =100 CE, Premium =5,5
  2. Nu, om spotpriset på XYZ =96,5, tid till utgång =7 dagar, sänks Premium till 3 för samma strejk.
  3. Återigen om aktiekursen ökar till 98,5, för samma lösenkurs och med bara 2 dagar kvar till utgången, minskar premien till 1,75
  4. Därför, från exemplet ovan är det tydligt att även om spotpriset rör sig mot lösenpriset, reduceras premien eftersom den tid som återstår för att göra en betydande rörelse över lösenpriset minskar. Alternativet har mindre chanser att förfalla In the Money. Den grekiska Theta är en vän till Option-skribenter. Det är tillrådligt för optionsförfattare att skriva/sälja optionen i början av kontraktet eftersom de kommer att kunna öka premieuttaget med tiden.

Så från exemplet ovan är det tydligt att värdet på Premium är avtagande med tidens gång.

Vega of an Option

Vega som grek är känslig för den nuvarande volatiliteten. Det är en av de viktigaste faktorerna för att bestämma optionsprissättningen. Volatilitet är enkla termer är förändringstakten. Vega betyder helt enkelt förändringen i värdet av en option för 1% förändring i priset på underliggande tillgång. Högre volatilitet för den underliggande tillgången, desto dyrare är det att köpa optionen och vice versa för lägre volatilitet.

Säg att spotpriset för XYZ Company är Rs. 250 den 5 maj och köpoptionen 270 handlas till en premie på 8.

Låt oss anta att alternativets Vega är 0,15. Och volatiliteten för XYZ Company är 20 %.

Om volatiliteten ökar från 20 % till 21 %, blir priset på optionen 8+0,15 =8,15

Och på liknande sätt, om volatiliteten går ner till 18 %, kommer priset på optionen att sjunka till 8 – 2(0,15) =7,7

Nyckelalternativ

Om optioner är ett lag, så har det olika spelare, alternativgreker som Delta, Gamma, Theta, Vega, volatilitet, etc. Varje grek har sin egen centrala roll för att hitta den exakta prissättningen för alternativet. De spelar en avgörande roll när det gäller att bestämma alternativens pengar.

En enkel och tydlig förståelse för alla grekerna räcker långt för att bestämma rätt lösenpris och rätt alternativstrategi. Risk Management både för alternativ författare kan hanteras med en bättre förståelse för grekerna. Optionsköpare bör helst undvika att handla out of Money-optioner och optionssäljare bör helst skriva/sälja Out of Money-optioner.


Lagerbas
  1. Kunskaper om aktieinvesteringar
  2.   
  3. Aktiehandel
  4.   
  5. aktiemarknad
  6.   
  7. Investeringsråd
  8.   
  9. Aktieanalys
  10.   
  11. riskhantering
  12.   
  13. Lagerbas