De flesta människor har tre grundläggande förhoppningar om sina investeringar.

De vill ha tillväxt. De vill ha säkerhet. Och de vill ha likviditet.

Tyvärr är det nästan omöjligt att hitta någon investering som erbjuder alla tre. Vanligtvis, om en produkt eller strategi är särskilt stark i en kategori, saknas den på ett annat område. Om en investering har en enorm tillväxtpotential, till exempel, är det vanligtvis ganska riskabelt. Om du nöjer dig med en som anses vara särskilt säker – med liten eller ingen risk för förlust – kommer du sannolikt att ha mindre tillväxt och/eller likviditet.

Så där finns utmaningen. Att hitta rätt portföljbalans har blivit allt viktigare för investerare - särskilt de som är nära eller i pension. Men utan disciplin när det gäller diversifiering och tillgångsallokering är det svårt att åstadkomma.

När aktiemarknaden är konsekvent stark - som den var 2017 - glömmer vissa investerare att hålla den balansen. De ser marknaden gå upp och upp och de vill att deras investeringar ska återspegla det välståndet. Om deras portfölj inte visar samma vinster som deras vänners eller grannars portföljer, känns det som om de missar något eller gör något fel. Sedan, när marknaden blir lite skakig, som den har varit nyligen, blir samma investerare oroliga över att ha för stor risk.

Naturligtvis kan både girighet och rädsla leda till känslomässigt beslutsfattande och misstag som leder till förluster.

Hur marknadsförluster tar hårt på portföljer

Hur mycket spelar förlusterna roll? För några år sedan gjorde finansforskaren och författaren Jack Marrion en intressant studie för att ta itu med den frågan.

Han valde en 50-årig tidsram – från 1 januari 1960 till 1 januari 2010 – och jämförde hur en investering på 1 000 USD i S&P 500 skulle ha presterat under tre olika scenarier:utan utdelning, med utdelning och med ingen utdelning och inga förluster.

De två första scenarierna följde marknadens upp- och nedgångar. Den tredje följde dock mönstret av en indexerad livränta, som inte är investerad på marknaderna, inte inkluderar utdelningar och krediterar ränta baserat på hur ett marknadsindex presterar. (Ränta krediteras när indexvärdet ökar, men räntan är garanterat aldrig lägre än noll, även om marknaden går ner.)

Resultaten var fantastiska.

• I det första scenariot, utan utdelning, resulterade investeringen på 1 000 USD i ett slutsaldo på 18 615 USD .
• I den andra, med utdelningar inkluderade, var slutsaldot 84 260 USD .
• Och i den tredje, utan utdelning men inga förluster, var slutbalansen 179 624 USD .

Det är en enorm skillnad. Det tredje alternativet mer än fördubblade det andra, vilket representerar hur marknaderna brukar fungera. Svaret på Marrions fråga är uppenbarligen att förluster betyder mycket.

Det är därför som fasta indexlivräntor ofta föreslås som ett obligationsersättning i dessa dagar - särskilt för pensionärer. De skyddar din rektor. De undviker de förluster som obligationer kan uppleva och ger tillförlitliga intäkter – särskilt i tider av ökande marknadsvolatilitet.

Annuiteter vs. obligationer:Ny forskning

I mars avslöjade ekonomen Roger Ibbotson, en tiofaldig mottagare av Graham and Dodd Award för excellens i finansiell forskning och professor emeritus vid Yale School of Management, ny forskning som analyserar den framväxande potentialen hos fasta indexlivräntor som ett obligationsalternativ i pensionsportföljer. . I samarbete med Annexus, en ledande designer av indexerade livräntor och indexerad universell livförsäkring, använde Ibbotson och hans forskargrupp S&P 500 dynamiska andelar för att simulera resultat av fasta indexlivräntor under de senaste 90 åren.

Resultaten? Under den tiden skulle obegränsade fasta indexlivräntor ha presterat bättre än obligationer på årsbasis. För att bättre förstå dessa fynd är det viktigt att känna till några grundläggande annuiteter.

Så fungerar indexerade livräntor:

En indexerad livränta är ett kontrakt - fokuserat på pensionsinkomster - utfärdat och garanterat av ett försäkringsbolag. Medlen som sätts in på kontot är inte investerade, vilket ger skydd mot nedåtgående marknader. Räntan krediteras, åtminstone delvis, på indexets rörelse (t.ex. S&P 500® Index), och i vissa fall en garanterad livstidsinkomst genom valfria ryttare.

Caps kontra deltagande:

Vid varje kontraktsjubileum väljer ägaren från flera allokeringsoptionsstrategier, inklusive några med ett "tak" (som begränsar det uppåtriktade beloppet som ska krediteras) och några med en "deltagandegrad" (andelen av den årliga tillväxten av ett index). Deltagandegraden har inget tak, så det finns ingen uppåtgräns förutom kreditandelen, som oftast är mellan 30 % och 60 %, men kan, i vissa indexerade livräntor, vara betydligt högre.

En fast indexlivränta utan tak:

En livränta med fast index som använder strategin för deltagandegraden kallas en livränta med fast index utan tak.

Ibbotsons forskning indikerar att inte bara fasta indexlivräntor utan tak överträffade obligationer i det förflutna, de har potential att slå obligationer inom en snar framtid också. Han fann också att idag kan obegränsade fasta indexlivräntor hjälpa till att kontrollera risken på aktiemarknaden och minska livslängdsrisken. (Dessa resultat kom från en rapport skriven i samarbete med ett företag som specialiserat sig på livräntor. Även om det inte betyder att de är mindre giltiga, är det något att tänka på.)

Vad detta betyder för investerare

Skiftande marknadsförhållanden, längre förväntad livslängd och osäkerheter kring framtiden för social trygghet har en "enorm inverkan" på den amerikanska ekonomin, sa Ibbotson när forskningsresultaten tillkännagavs. "Konventionell visdom gör att de flesta investerare minskar riskerna i sina portföljer genom att allokera mer till obligationer när de närmar sig pensionering," sade han. "Men investerare bör överväga andra alternativ, som till exempel FIA. I denna lågräntemiljö kan självgodhet vara en fara för [investerarnas] terminer.”

Varken Ibbotson eller Marrion föreslår att någon ska lägga hela eller större delen av sin portfölj i fasta indexlivräntor. Men de säger att investerare bör överväga fördelarna med denna typ av livränta som ett obligationsersättning.

Vi betonar med våra kunder vikten av tillgångsallokering – att INTE investera alla tillgångar (särskilt när de närmar sig eller när de går i pension) i någon tillgångskategori. Många investerare har bara varit utsatta för marknadsinvesteringsalternativ. Indexerade livräntor är inte värdepapper och regleras inte av Securities and Exchange Commission (SEC) eller av Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Men de regleras av statliga försäkringsavdelningar.

Några för- och nackdelar att tänka på

Så indexerade livräntor kan ge en attraktiv "icke-marknadsmässig" möjlighet för investerare. Med tanke på att marknadspriserna på obligationer vanligtvis rör sig omvänt med ränteförändringar, leder stigande räntor i allmänhet till fallande obligationspriser. Fasta indexlivräntor lider inte av dessa förluster, eftersom medlen inte är investerade på marknaderna. Och de har flera distinkta fördelar jämfört med obligationer, inklusive:

• Skydd mot marknadsnedgångar
• Eliminering av risken för obligationsförfall
• Deltagande i positiv utveckling av aktiemarknadsindex
• Skatteuppskov på icke-pensionskonton
• Hållbar livstidsinkomst med en livsinkomstryttare
• Förenkling av investeringshantering
• Eliminering av investeringsförvaltningsavgifter på den del av en förvaltad portfölj som ingår i de fasta indexlivränterna

Naturligtvis finns det, som med alla investeringsmöjligheter, några negativa saker när man överväger indexlivräntor.

• Indexlivräntor har mindre likviditet än obligationer. Det tillkommer i allmänhet en avgift på uttag som överstiger ett fastställt belopp (vanligtvis 10 % av kontraktsvärdet) under en bestämd tidsperiod (vanligtvis 10 år).
• Även om det är ett viktigt övervägande bör det inte vara problematiskt för långsiktiga investerare som inte kräver kortsiktig likviditet och normalt upprätthåller långfristiga räntepositioner som en del av sin portfölj. Och en längre sikt kan ge fördelar, inklusive högre deltagande. Vissa indexlivräntor inkluderar också en "premiumbonus" – ett extra dollarbelopp (vanligtvis en procentandel av den ursprungliga premien eller insättningsbeloppet), som krediteras när kontraktet utfärdas.
• Basisindexlivräntan har inga avgifter, vilket är ett annat viktigt positivt. Det finns dock valfria ryttare – Lifetime Income Rider är den som läggs till oftast – och vissa kommer utan avgift och andra kommer med en liten årlig avgift (vanligtvis mindre än 1%).
• Det är också viktigt att förstå att när indexlivräntan väl har utfärdats är det ett juridiskt avtal och måste uppfyllas av det utfärdande försäkringsbolaget. Kontraktet kommer dock att specificera att deltagandegraden (och taket) kan och kommer vanligtvis att justeras årligen.

Slutet för din pensionsplanering

En livränta med fast index kommer inte att vara det enda svaret på dina inkomstbehov vid pensionering - men det kan vara ett lämpligt tillägg till din plan. Detta tar oss tillbaka till varför en diversifierad portfölj är så avgörande vid pensionering. Din mix ska ge dig inkomst, skydd mot förluster, likviditet och tillväxt – och få dig att känna dig mindre sårbar när marknaden gör som den gör.

Det är därför vi betonar att vi ofta ställer frågan:"Hur mycket, om någon, av mina investeringar ska jag ha på "marknadssidan" och hur mycket, om någon, på "icke-marknadssidan?" För "icke-marknadssidan" kan en indexerad livränta vara värd att överväga.

Gör din egen efterforskning och prata med din finansexpert för att avgöra om det är rätt drag för dig att lägga till en livränta med fast index i din pensionsportfölj.

Kim Franke-Folstad bidrog till den här artikeln.