Nordost och Mellanvästern stannade i slutet av 2017 tack vare en otäck vinterstorm, följt av rekordstor kyla för att starta det nya året. Två grupper har jublat över den vintriga anstormningen:skolbarn och tjurar i energilager.
West Texas Intermediate råoljepriser har skjutit i höjden med 12 % under den senaste månaden till nära tre års högsta nivåer. Spotpriserna på naturgas steg till rekordnivåer på 175 USD per miljon brittiska termiska enheter vid ett tillfälle, rapporterade Bloomberg – ungefär 60 gånger den genomsnittliga kursen på New York Mercantile Exchange hittills i vinter.
Och många energiaktier har haft en snabb återhämtning efter ett tufft första halvår av 2017 – i sig en del av en katastrofal körning för sektorn sedan mitten av 2014.
Även om detta kan tolkas som en säsongsbetonad svacka i en fortsatt baisseartad långsiktig trend, tror Will Rhind – VD för den råvarufokuserade fondleverantören GraniteShares – att långvarig medvind kommer att förlänga trenden. "Medan polarvirveln kan ha ökat efterfrågan på olja i början av det nya året, kvarstår de två huvudfaktorerna som drev oljepriserna högre under (sent) 2017 (dvs ökad efterfrågan driven av starkare ekonomisk tillväxt och OPEC-ledda produktionsnedskärningar) inflytelserika faktorer för 2018”, säger han.
Om olja och andra energiråvaror verkligen är inrättade för en hållbar återhämtning, hur kan privata investerare delta? Svaret är börshandlade och slutna fonder som erbjuder diversifierad exponering mot energiaktier – och i vissa fall inkomstströmmar med höga ensiffror. Läs vidare för att lära dig mer om 10 fonder att köpa för att få en uppgång i olja och gas.
Vi börjar med ett av de billigaste och enklaste alternativen:sektorindexfonden.
Energy Select Sector SPDR-fonden (XLE, $75,42) är en enkel, bred sektorsprodukt som har alla energiaktier (för närvarande 32) i Standard &Poor's 500-aktieindex. De flesta av företagen är involverade i energiprospektering, produktion, transport och/eller försäljning, men det finns en vikt på 14 % i företag som helt enkelt existerar för att betjäna dessa och andra energiföretag. Det är också viktat av börsvärde, så Exxon Mobil (XOM, 22,9 % vikt) och Chevron (CVX, 16,9 %) har mycket stort inflytande över XLE:s prestanda.
Med 3 % för närvarande ger XLE en mycket bättre direktavkastning än de flesta andra sektorer och S&P 500 som helhet. Den utbetalningen har också ökat med cirka 125 % under det senaste decenniet – även inklusive återgången efter 2014 års rutt i energipriserna.
Tiden verkar mogen för att hoppa in i energilagren. Priserna återhämtar sig, särskilt för WTI-råolja, samtidigt som volatiliteten har blivit mer begränsad.
"Priscykeln vid denna tidpunkt verkar vara mer begränsad än tidigare," säger Rhind. "Och även om oväntade utbudsbegränsningar/störningar kan förändra denna situation, kan utbudsminskningar från OPEC-nedskärningar kompenseras av ökad produktion från fracking när den globala efterfrågan på olja ökar." Det gör det i sin tur enklare för XLE:s oljeförvaltningsbolag att hantera kassaflödet.
Med mandat att fokusera på företag som upptäcker nya förvar av olja och naturgas i USA, SPDR S&P Oil &Gas Exploration &Production ETF (XOP, $38,77) ger investerare tillväxtpotential mer än inkomst.
Anledningen till detta är enkel:Företag som utforskar nya oljekällor kan plötsligt finna att deras företagsvärden hoppar till följd av nyfunna intäktsströmmar från nya gruv- och borrverksamheter.
SPDR:s fond sticker ut från XLE och andra sektor- och industrifonder genom att den är lika viktad, vilket innebär att varje innehav vid varje ombalansering har exakt samma potential att påverka fondens resultat. Det betyder att mindre företag som 2 miljarder dollar Carrizo Oil &Gas (CRZO) drar lika mycket som 244 miljarder dollar Chevron.
Om du tror att råvarupriserna kommer att fortsätta att förbättras under 2018, är XOP ett ganska direkt och tillväxtorienterat spel på den trenden.
VanEck Vectors Oil Refiners ETF (CRAK, $31,30) kan överträffa i tider av stark efterfrågan på råvaror. Till skillnad från XOP tjänar dock CRAK:s portfölj större vinster när efterfrågan på raffinerad oljan ökar – vilket Rhind ser som troligt på grund av större utbudstryck runt om i världen.
"Oljens starka resultat under 2017 var främst ett resultat av produktionsnedskärningar från OPEC och OPEC-anslutna länder, främst Ryssland, och en starkare efterfrågetillväxt än förväntat", säger han och tillägger att dessa trender sannolikt kommer att fortsätta under 2018.
Den ultimata kombinationen för raffinaderier som Phillips 66 (PSX) och Valero Energy (VLO) är låga insatspriser (låga råolja) men hög efterfrågan på raffinerad olja. En miljö med stigande oljepriser är därför inte nödvändigtvis bra för CRAK, så länge som marginalerna mellan råvaror och raffinerade produkter förblir höga.
Om 2018 är något som 2017 kommer CRAK att krossa marknaden. VanEcks raffinaderifond levererade en totalavkastning på 49 % förra året, jämfört med en förlust på 1 % för XLE.
En älskad historia bland råvaruhandlare och investeringsbankirer är historien om 1849 års guldrush. "De som blev rika var inte gruvarbetarna", säger historien, "det var killarna som sålde hackarna och spadarna."
Det är logiken bakom iShares U.S. Oil Equipment &Services ETF (IEZ, $38,99), som investerar i företag som säljer de metaforiska hackorna och spadarna till företagen som XLE investerar i.
Till exempel utvinner de största IEZ-innehaven Schlumberger (SLB) och Halliburton (HAL) faktiskt ingen olja eller gas själva. Istället tillhandahåller de tunga maskiner och expertis som stora oljebolag behöver för att leta efter och producera energi.
Som sagt, IEZ påverkas fortfarande av oljepriserna. Till exempel sköt ETF i höjden under frackingboomen i början av 2010-talet trots Deepwater Horizon-katastrofen som väckte mycket negativ uppmärksamhet på branschen. Men 2014, när oljepriserna kraschade, förlorade fonden nästan 23 % av sitt värde det året. Och fonden börjar äntligen se lite liv med energipriserna på uppgång igen.
Om efterfrågan på oljeutrustning och tjänster fortsätter att återhämta sig tillsammans med oljepriserna under 2018, kan IEZ bli årets sovande energifond.
Goldman Sachs (GS) är känt för sitt handelsbord, men många investerare kopplar inte direkt ihop prickarna mellan Goldman och energiproducenter. De borde; bankens Natural Resources-grupp har en global närvaro och 1 500 kunder i sektorn.
Goldman har också ett starkt erbjudande med sluten fond inom området:Goldman Sachs MLP Income Opportunities Fund (GMZ, $9,51). Closed-end-fonder påminner lite om ETF:er genom att de handlas på en börs, men de lanseras med ett fast antal aktier och tenderar därför att handla i ett nära band runt deras substansvärde.
GMZ ger investerare exponering mot energimästarkommanditbolag (MLP) – en skattefördelaktig struktur som är avsedd att stimulera investeringar i kapitalintensiva företag som energiinfrastrukturföretag. Således tenderar många MLP:er att driva olje- och gasledningar, terminaler och lagringsanläggningar. Goldmans fond har mer än 40 sådana företag i en topptung portfölj som ståtar med Energy Transfer Partners LP (ETP, 10 %) och DCP Midstream LP (DCP, 9 %) som sina största vikter.
MLPs ger vanligtvis höga utbetalningar som kallas "distributioner" som vanligtvis kräver en komplicerad K-1-form, men GMZ-innehavare får en normal 1099 och kan bespara sig skattehuvudvärken med MLP-ägande. Dessutom kan slutna fonder vanligtvis använda skuldhävstång för att få avkastning och inkomstfördelning, och att kombinera det med denna höginkomstindustri innebär en utdelning på 8 % plus för ägarna av denna CEF.
Tänk bara på att även om detta kan leda till stora överprestationer på uppåt år, kan det också leda till betydande nackdelar. Under MLP:s katastrofala 2015 sjönk Alerian MLP ETF (AMLP) med 26 % … men GMZ kraschade 48 %.
*Utdelningsräntan kan vara en kombination av utdelningar, ränteintäkter, realiserade kapitalvinster och avkastning på kapital, och är en årlig återspegling av den senaste utbetalningen. Distributionshastighet är ett standardmått för CEF.
Kayne Anderson är inte det kända namnet som Goldman Sachs är, men det är fortfarande en utmärkt energichef. Houston-baserade Kayne Anderson övervakar en kvartett av CEFs inom energisektorn, alla ledda av energiproffs som blivit kapitalförvaltare. Mycket av Kayne Andersons talang kommer från energiindustrin, och deras nära kopplingar till USA:s MLP innebär att de tenderar att känna till branschen mycket bättre än många av sina konkurrenter.
Det har hjälpt Kayne Anderson Energy Development Company (KED, 17,76 USD) – vilket är 84 % investerat i midstream-MLP, med 14 % exponering mot andra midstream-företag och små 2 % i frakt-MLP – överträffade tidigare. Sedan 2011 har KED slagit AMLP på alla år utom ett. Det inkluderar 2017, även om det fortfarande var svårt för KED, som tappade 2 % av sitt värde och var tvungen att minska sin distribution under första halvåret.
Republikanernas skatteöversyn borde göra underverk för MLP-utrymmet, vilket är anledningen till att KED:s tillgångar ökade med mer än 5% i värde sedan den nya skattelagen antogs. Enligt ett meddelande från Kayne Anderson i december:"Från och med den 22 december 2017 var bolagets nettotillgångsvärde per aktie 17,87 $, vilket inkluderade en ökning med 0,98 $ (5,8 %) som ett resultat av antagandet av skattereformen idag."
Men även om KED:s rabatt har tunnats ner från 2017 års högsta på 8,3 % till bara 5 % idag, är det fortfarande en mycket brantare rabatt än dess treåriga genomsnitt på under 2 %. Och medan du väntar på att fonden ska återhämta sig kan du få en utdelning på 9 %.
Detta är ett mer konservativt tillvägagångssätt som gör KYE till en större kontrainsats just nu. KYE sjönk 6,8 % under 2017 på totalavkastningsbasis, och dess rabatt förblev ovanligt låg på cirka 8 % under de sista månaderna av förra året och in i 2018. Det är en avvikelse; under större delen av 2017 handlades den med cirka 5 % rabatt. Och faktiskt, förutom ett kort ögonblick 2015, har KYE inte sålt så billigt sedan 2009.
Toppinnehav för tillfället inkluderar Enbridge Energy Management (EEQ) – ett aktiebolag som sköter verksamheterna för huvudkommanditbolaget Enbridge Energy Partners (EEP) – och energi-midstream-tjänsteleverantören Oneok (OKE).
Cohen &Steers är mer kända för sina REIT- och preferensaktiefonder och erbjuder också några energifonder som slår över sin vikt. Marknaden har inte riktigt märkt detta – åtminstone inte ännu – vilket är anledningen till att Cohen &Steers MLP Income &Energy Opportunity Fund (MIE, $10,72) handlas med 4,1% rabatt på NAV trots dess 8,6% direktavkastning och nyligen starka resultat. Under 2017 slog fonden nästan alla sina konkurrenter och hade en totalavkastning på 2,6 % under ett av de tuffaste åren för MLP:er någonsin.
En av anledningarna till den fördelen är fondens diversifiering. Till skillnad från många andra energifonder går MIE längre än vanliga aktier och investerar i preferensaktier, som vanligtvis är mindre volatila och ger högre avkastning än vanliga aktier.
Cohen &Steers är välkänt för sin kunnighet i preferensaktier – företagets Cohen &Steers Preferred Securities and Income Fund (CPXAX) förvaltar enbart 8 miljarder dollar – och tillför den kompetensen till energiportföljen i MIE. Det hjälper till att jämna ut tuffa åkturer, vilket är en viktig faktor med tanke på de senaste årens tumult i branschen.
Om du vill ha energiexponering men också vill säkra din insats lite, överväg BlackRock Resources &Commodities Strategy Trust (BCX, $10,03) – en naturlig råvarufond från BlackRock (BLK).
Fondens största sektorposition, cirka 38 %, är energi, ledd av stora vikter i Royal Dutch Shell (RDS), BP (BP) och Chevron. Mer än 31 % av fonden är dock i gruvdrift, inklusive den anglo-schweiziska multinationella Glencore, och resten investeras i jordbruksaktier som närings- och gödselspecialist Agrium – som nyligen slogs samman med Potash till en ny enhet som heter PotashCorp-Agrium ( NTR). Fonden har även exponering mot bland annat pappersproducenter och guldgruvarbetare.
BCX handlas för närvarande med en rabatt på 8 % plus substansvärdet, och dess direktavkastning på 6,2 % är robust för denna typ av tillgångsmix. Fördelningen har minskat avsevärt sedan lanseringen 2011, men fonden ökade till slut sin utbetalning något under 2017, vilket ger hopp om att den har hittat en viss normalitet.
Gamco Investors är ett välkänt kapitalförvaltningsföretag som grundades 1977 av Mario Gabelli, som har blivit miljardär i takt med att företagets tillgångar har ökat. Nyckeln till hans framgång? Värdeinvesteringar i Buffett-stil med ett mycket disciplinerat fokus på företagets balansräkningar och kassaflöden.
Dessa strategier har hjälpt Gamco Global Gold, Natural Resources &Income Trust (GGN, 5,30 USD) överträffade vissa råvarufonder under den tuffa perioden 2012-16.
Eftersom fonden delar upp sitt fokus på ädelmetaller (som har tappat i värde under de senaste sex åren) och olja (som känt kämpar för att återhämta sig från krisen 2014), har fonden förlorat pengar under det senaste decenniet. GGN verkar dock vara på väg att vända och kan vara värt en titt.
If 2018 proves to be another strong year for oil, that should lift the 40% of the fund invested in energy companies such as Exxon Mobil, Chevron and Schlumberger. But don’t leave out gold. After the yellow metal’s slide of the past few years, a weaker U.S. dollar and higher interest rates from the Federal Reserve could kickstart inflation and give gold some life. That would be a boon to its metals and mining holdings, which make up 58% of the fund and include Randgold Resources (GOLD) and Royal Gold (RGLD).
