Beta är ett mått på hur mycket en aktie rör sig i förhållande till rörelser på den totala aktiemarknaden. Tekniskt sett är det samvariationen av avkastningen för aktien och den totala marknaden (representerad av ett index som Standard &Poor's 500) dividerat med marknadens varians.
Om en aktie har en beta på 1,0, då om marknaden går upp en poäng, kommer aktien också att gå upp en poäng. Om en aktie har en beta på noll, kommer en uppåt- eller nedåtgående rörelse på marknaden att resultera i ingen rörelse i aktien. Om en aktie har en beta på negativ 1,0, om marknaden går upp en punkt, kommer aktien att gå ner en punkt. Om en aktie har en beta på 2,0, om marknaden går upp en poäng, kommer aktien att gå upp två poäng.
Tänk på att beta mäts baserat på historisk avkastning, vilket betyder att beta inte är en perfekt indikator på framtida resultat. Om en aktie har en tvåårig beta på 1,0, är vad detta egentligen säger att under de senaste två åren, när marknaden har flyttat upp en punkt, har aktien också flyttat upp en punkt.
Om två företag slås samman till ett företag, baseras det kombinerade företagets beta på det vägda genomsnittet av börsvärdena för de två föregångarna. Börsvärde avser det totala aktievärdet för ett företag och beräknas genom att multiplicera antalet aktier ett företag har utestående med varje akties marknadsvärde, eller handelspris. Alternativt kan du uppskatta ett företags marknadsvärde genom att göra en värdering av dess eget kapital, vanligtvis genom att tillämpa en värderingsmultipel på ett mått som intäkter eller intäkter. Till exempel är pris/vinstkvoten en av de mer kända värderingstalen. Om ett företag noterar en vinst på 1 miljon USD och det genomsnittliga pris-till-vinst-förhållandet för jämförbara företag är 10,0, skulle företagets aktievärde vara 10 miljoner USD (P/E-tal på 10,0 multiplicerat med en årlig vinst på 1 miljon USD).
Om två företag kombineras via en fusion och varje företag hade ett börsvärde på 1 miljon dollar, är det totala börsvärdet för det nyligen sammanslagna företaget lika med 2 miljoner dollar. Om företag A har en beta på 1,0 och företag B har en beta på 2,0, är det nyligen sammanslagna företagets beta lika med 1,5 (1/(1+1) multiplicerat med 1,0 plus 1/(1+1) multiplicerat med 2,0).
Om företag A:s börsvärde motsvarade 25 procent av det nyligen sammanslagna företagets börsvärde, med samma föregångare, måste företag B:s börsvärde vara 75 procent. I det här fallet skulle det nyligen sammanslagna företagets beta vara lika med 1,75 (0,25 multiplicerat med 1,0 plus 0,75 multiplicerat med 2,0; eller 0,25 plus 1,5).
Ovanstående exempel tar inte hänsyn till olika skuldnivåer och skattesatser som påverkar föregångaren. Om två bolag hålls i samma portfölj som passiva investeringar räcker det med att bara beräkna det vägda genomsnittliga betavärdet. Men om de två företagen kombineras så att en ny skattesats och kapitalstruktur (blandningen av aktie- och obligationsfinansiering som används av företaget för att skaffa kontanter) är tillämplig, beräknas den nya firmabetan med hjälp av obelånad beta. Obelånad beta beräknas genom att dividera den observerade betan med:[1+(1 minus skattesatsen) multiplicerat med (skuld/eget kapital)]. Om man till exempel använder en skattesats på 35 procent, skuld på 5 miljoner USD och eget kapital på 10 miljoner USD, kräver en beta på 1,0 följande beräkning:1,0 dividerat med [1+(1-0,35) multiplicerat med (5 miljoner/10 miljoner) )], eller 1,0/(1 + (0,65 multiplicerat med 50 procent), vilket motsvarar 0,75. Kom ihåg att multiplicera (1 minus skattesatsen) med (skuld/eget kapital) och sedan addera resultatet till 1 i nämnaren.
Skuld till eget kapital, den andra delen av ekvationen, uttrycks i dollartermer, och skulder kan dras direkt från balansräkningen. Beta kan erhållas från en mängd olika källor, av vilka många är online och gratis. När du har frigjort betaversionen av varje föregångare kan du beräkna det vägda genomsnittet baserat på marknadsvärdet på eget kapital.
