Det brukade vara en ensam strävan när jag förespråkade ETF-investeringar för mer än 10 år sedan. Idag har medvetenheten varit mycket högre och det finns faktiskt gott om ETF-förespråkare och deras röster börjar låta som ett brutet rekord.

Jag tenderar att spela motvikten till dagens dominerande tanke. Så jag skulle vilja sjunga motsatt låt till ETF:er för en gångs skull.

De flesta av ETF-förespråkarna lät så här,

“De flesta proffs kan inte slå marknaderna, vad får dig att tro att du kan? Om du inte kan slå marknaden, köp marknaden!”

"Avgifter kan öka med tiden och urholka din avkastning. Välj lågpris-ETF.”

“Warren Buffett har lämnat instruktioner om att investera 90 % av sin egendom i S&P 500-indexfonder och 10 % i statsobligationer. Han är den mest välkända aktieväljaren och han säger att ETF:er är det bästa alternativet efter hans död!”

Jag håller med om det mesta som förespråkarna säger, annars skulle jag inte ha kämpat för ETF:er i början.

Men jag är också rädd att ETF:s röst är så hög att investerare slutade tänka och utmana den dominerande tanken och började tro att ETF:er är det enda sättet att investera.

Här är en kort berättelse om varför ett grupptänkande kan bildas och vi slutar att utmana det.

ETF-förespråkare låter som de fyra aporna nu. Alla som försöker investera annorlunda blir missmodiga och stirrar. Jag tror inte att det är hälsosamt.

Precis som i fallet med entreprenörskap – de flesta skulle avskräcka någon från att försöka det. Den dominerande tanken på entreprenörskap i vår kultur lät så här,

"Studera hårt och få ett bra jobb."

"De flesta företag misslyckas. Gör det inte.”

"Känner du den där farbrorn si och så? Han hällde sitt livs besparingar i sin verksamhet och misslyckades. Nu betalar han fortfarande av sina skulder. Du vill inte sluta som honom.”

Det är sant att de flesta inte bör försöka entreprenörskap på grund av bristande risktolerans, förmåga att hantera stress eller till och med kompetens. Men det betyder inte att vi ska ge sådana råd till alla vi möter – inte ens på den modigaste och girigaste apan. Det är nästan som en bedömning vi gör om någons förmåga, en mer subtil version av 'Jag tror inte att du klarar det' . Vi har ingen rätt att göra det.

Kanske är detta en av de viktigaste anledningarna till att entreprenörskap inte är särskilt populärt i Singapore. Och det är så svårt att främja den andan när man har den dominerande kulturen att avskräcka den. För varje röst du gör för att uppmuntra entreprenörskap har du tio röster att släcka och begrava den.

Om man inte vill vara entreprenör och föredrar att investera för att bli rik, tror jag att han kan bygga enorma välstånd genom att koncentrera sina investeringar i en handfull aktier med hög övertygelse. Återigen var den dominerande tanken Markowitz's Modern Portfolio Theory som betonade att minimera risken genom diversifiering. Skuggtanken på Kelly Criterion var till stor del bortglömd och praktiserades endast av några framgångsrika investerare som Warren Buffett och George Soros. Naysayers kommer att hävda att det fanns många fler okända förlorare som har gjort koncentrerade satsningar i sina investeringar. Sant att. Likaså för misslyckade entreprenörer. Betyder det att vi ska avskräcka helt? Jag håller inte med. Vi bör låta individer bestämma vad de vill göra med sina liv och pengar.

Jag är övertygad om att för många ETF-investerare faktiskt skulle skapa mer uttalade högkonjunkturer, och det hjälper inte investerare att tjäna mer pengar eftersom den mänskliga girigheten och rädslan inte har utrotats oavsett framsteg inom finansiella produkter eller teknologi.

ETF:er spårar index och investerar i samma aktier om och om igen. Det kommer att finnas en momentumeffekt där investerare skulle plöja in mer pengar i ETF:erna (girighet) efter att ha sett ett visst index gå bra. Mer pengar som jagar samma aktier skulle få indexet att stiga ännu högre. Det omvända är sant. En enorm nedgång i index kan leda till mer försäljning i ETF:erna (rädsla) och leda till dumpning av samma indexaktier. Det är därför jag tror att för mycket dollar i ETF:er så småningom skulle göra skarpare boom och byster eftersom människors girighet och rädsla kommer till uttryck i en liten grupp indexaktier.

Därför har vi inte råd att alla ska bli arbetssökande och ETF-investerare. Vi behöver några individer som tar risker. Mångfalden är det som gör vårt samhälle starkt och hjälper det att utvecklas. Jag önskar en mer balanserad röst och ett mer tolerant samhälle, inte bara när det gäller investeringar och entreprenörskap, utan även inom många andra områden av våra liv.