Under de senaste 12 månaderna har Invesco S&P 500 Equal Weight Health Care ETF (symbol RYH) ökade med 25,3%. Det släpar efter den breda amerikanska aktiemarknaden, mätt med Standard &Poor's 500-aktieindex, som klättrade hela 31,5%. Men det blev ett mycket bättre resultat för sjukkassan än vad vi hade räknat med.
Det kommande presidentvalet har varit en källa till oro för investerare inom hälso- och sjukvård. Sektorn är en magnet för heta politiska frågor och hamnar ofta under eld under valår. Den här gången visade sig retorik om en Medicare-for-all-statssponsrad hälsoplan och juridiska gräl om Affordable Care Act vara ett dubbelt slag. Under de första nio månaderna 2019 var hälso- och sjukvård den sämst presterande sektorn i S&P 500, en ökning med bara 5,6 %. (Till och med belägrade energiaktier klarade sig bättre.) S&P 500 steg 20,6 % under samma period.
Saker och ting vände dock efter att senator Elizabeth Warren presenterade en hälsovårdsplan på 20,5 biljoner dollar i november som var "mer måttlig än vad marknaden förväntade sig", säger John Frank, en aktiestrateg på Invesco. Kort sagt sa Warren att hon skulle beskatta företag och de rika för att betala för planen, men inte medelklassen.
Hälsovårdsaktier steg på nyheterna, och under årets tre sista månader blev den sämst presterande sektorn plötsligt en av S&P 500:s bästa, med en uppgång på 14,4 % – precis efter informationsteknologisektorn. Aktierna i UnitedHealth Group (UNH), till exempel, steg med 36 % under det sista kvartalet 2019; aktierna i försäkringsbolaget Centene (CNC) steg 45 %; Humana (HUM) klättrade 44%. Alla tre är innehav i Invesco Health Care ETF.
Ett balanserat tillvägagångssätt. Som fondens namn antyder får de 61 aktierna i portföljen en lika stor vikt på cirka 1,6 % av fondens tillgångar. Processen buffrar fonden på två sätt, säger Frank. För det första är risken jämnt fördelad. Tänk på:I en marknadsvärdevägd S&P 500 hälsovårdsindexfond skulle de 10 bästa innehaven utgöra mer än hälften av fondens tillgångar. På Invesco S&P 500 Equal Weight Health Care står däremot de 10 bästa aktierna för bara 17 % av fondens tillgångar.
Den andra fördelen härrör från portföljens kvartalsvisa ombalansering, som Frank säger implementerar en köp-låg, sälj-hög-disciplin. Förra sommaren föll aktierna i Align Technology (ALGN), som gör Invisalign-tandbrickorna som snabbt blir den bästa tandregleringsbehandlingen, med 37 %, bland annat efter en besvikelse under tredje kvartalet. Aktien sjönk från en vikt på 1,6 % i fonden till strax under 1,0 %. När återbalanseringen i september inträffade laddade fonden upp på Align, som handlades för cirka 180 $ per aktie, för att få aktiens viktning tillbaka till pari. Det var bra tajming:I slutet av december handlades aktien nära $280.
